这是你的权利，不是让你一定要做多少遍。

多一点权利有什么不好？对自己只有好处没有坏处。

愿意做长线可以t+365

钱少不做资金管理的理由也说了很多次了。

大家可以简单审视一下自己的交易，你觉得赔钱最多的原因是什么？

我认为两条

1、买的太随意

2、错了不认错

我说的满仓进出，就是针对这两条。

至于股票的仓位控制，我自己的经验跟我说，想要股票挣钱，就是满仓一个股，最多不能超过3个股，100万资金。

不然根本挣不到钱。

有段话今天看到，觉得说的特别精辟，转过来给大家看看。

（转钟兆民先生发言的几句话，原文题目：持久的伟大才是真正的伟大）

上世纪电报电话公司有一个科学家叫凯利，他研究过竞技行业的高手，他分析这些高手总体有一个规律：不轻易出手，出手都很重，才能成为大赢家。一个人整天很忙，一般一辈子干不了什么大事。决策的次数多，超过奥巴马每天的决策次数，能做什么大事？

通常，在这个市场，空仓时间应该比满仓时间长，才对。

先说逆回购。

当你账面上有资金（包括当天卖了股票之后的可用不可取资金）闲置不用的时候，都可以通过逆回购把钱借给市场的其他参与者，收取约定利息。

1、逆回购的种类：有很多1天的，2天的，3天的，7天的，14天的，28天的，91天，182天。最常见是做1天，2天，3天，7天，太长的日期没有量，而且不划算，还不如存银行。

2、逆回购的方法：有钱即可。但两个交易所的最低交易单位不同。上海最低借出10万，深圳最低借出1000,----深交所人性化啊。

3、交易代码：上海市场204001（1天），204002（2天）以此类推一直到204182（182天）；深圳市场131910（1天），131911（2天），131900（三天），131901（7天）再多的我没做过，也不需要知道；

4、交易委托：方向卖出，数量按照你的资金额/100;比如10万，那就是1000.有些券商傻不垃圾的非要用手去除，那就自己调整。债券的1手=10张，面值=100*10=1000块。，价格：注意！价格是个三位小数，这个小数实际上就是年化收益率*100.我一会儿讲怎么计算利息。

5、手续费：1天回购手续费每10万1块，7天2块，2,3天回购价格参见各券商收费标准。

6、计算收益：假如当日卖出204001,1000张，价格3.65。翻译成汉语就是我用3.65%的年利率把10万块钱借给了别人，一天之后连本金带利息都回到我的账上。那应该给我多少钱呢？10万*3.65/100/365=10块钱。扣掉手续费之后你可以挣9块。如果你同样价位同样数量做的是204007那就是70块-2块=68块。

7、钱的性质：一开始我就说了，当日只要是可用资金，都可以逆回购出去，因此这也是为什么一般来说逆回购在临收盘的时候比较低的原因。

8、技巧：由于今天做了逆回购之后，这笔钱在明天的交易系统里是可用不可取，因此每周四，逆回购的利率都要很高，因为借出方只收到了一天的利息，但周五因为不能取走，只能在券商处享受活期，所以必须要有收益补偿才有人肯在周四借出钱；而周五刚好相反，由于周五做正回购的人用钱只用1天，但因为清算的关系，要在周一才交割，等于是用了一天要付三天的利息给借出方，所以周五一般利率都比较低。

逆回购讲解到此为止。

正回购。这是个很有意思的话题。

逆回购也叫融券方，等于是把钱借给别人，拿别人的券作为抵押，而他的对手方就是正回购方，也叫融资方，拿自己的债券作抵押，借钱。

先引入标准券的概念。

试想，你买了点债券，想借钱，他买了点债券也想借钱，你是国债，100块的面值，当然可以借的多点，他是企业债，想借恐怕就要少点，至于利率，应该交给市场来确定，那怎么统一呢？

办法很简单，全世界的市场都是如此，先引入标准券的概念，不管你是什么债券，你都不能直接抵押融资，必须先把手上的债券入库按照一定的折算率折算成标准券，折算率的计算标准是面值。比如，某折算率=0.91的债券，现价95块净价，102块全价（复杂了吧？一会儿解释全价净价），就意味着你用交易价格95块买到1张这个债，交割清算的时候要扣你102块（带着利息扣，将来卖出的时候下家会把利息还给你），你把这个债券入库，可以换成0.91张标准券。一张标准券可以借100元。

趁这会儿有时间把昨天剩下来的一点正回购的东西讲完吧。

昨天解释了标准券的由来。

操作中，一只债券的折算率怎么来呢？初始的折算率就是交易所给的，一般有两个档次，0.9的一档，和0.7的一档。其实这是判断一只债券好坏的最基本的方法（将来再谈债券的评级和好坏）。

正回购的操作：

买进债券，抵押入库变成标准券，正回购买入204001，可用资金就多了，

不断的重复上面这个过程，这就是通常所说的债券上杠杆。

如果不考虑全价金额交易费用和至少10万元的起步，通常一个债券上杠杆的倍数=1/(1-折算率)。

由于上海的出入库代码每个券都不一样，大家可以自己翻看一下，104打头的都是xx质，这就是入库代码。

深圳的原来清算系统所有的标准券入库都是一个代码，所以导致深圳市场的回购特别麻烦。

回购市场为什么分成深圳和上海两个呢？就是因为深圳的债券质押之后融资只能在深圳正回购。因为深圳的回购麻烦，所以深圳的回购不活跃，所以深圳有些质地很好的债，价钱比上海要便宜不少。

这还不是深圳最大的弊端，最大的弊端是出库，在深圳市场，如果要出库必须保证当日该席位没有人做正回购操作，所以想出库就要先商量好：哥们，您明天麻烦做个2天的回购，因为我后天想出库……

期待深圳的交易清算系统换换吧……

分级基金的套利模式有好几类，最常见的两大类：

1、二级市行买入分级基金的子基金，同时转换成母基金，然后赎回母基金；

2、申购母基金，转换成子基金，然后二级市场卖出。

全世界的封闭式基金都是折价交易的，为什么呢？

我自己的理解是，这是对未来到期的一种风险补偿。

那为什么债券也是未来到期，但债券确很多时候是净价都超过100块呢？

因为债券有明确的到期兑付100元的预期。

能明白a类基金折价的原因了么？