做好的从业人员，从来不请客户吃饭，因为天天是客户请他吃饭（我有些小骄傲了？）；也从来不需要给客户送礼券送礼品，因为客户跟他聊天的时候都会用手机把对白录下来！

这才是趋势，这才是从业人员的出路。

从勤杂兵，到特种兵----优胜劣汰。

我初步估计，自现在开始，券商从业人员规模会下滑，因为下一个话题：投资者的趋势在转变。

从业人员的话题，到此结束。

今天聊聊投资者的趋势吧。

每天都是我一个人在啰啰嗦嗦，要不这次大家先谈谈？

我提出几个问题，我们一起讨论：

1、目前市场的投资者结构是什么？

2、目前市场的最主要力量是什么？

3、各个类别的投资者参与市场的主要目的是什么？

4、参与数量最庞大的散户群体，年龄如何分布？

5、投资者各自的风险偏好在哪个层次？

6、各个类别的投资者的交易行为特点如何？

----上述情况让大家对市场和自身有了解。

巴菲特说：上桌打牌之前你要知道谁是凯子，如果打了三圈你还不知道谁是凯子，那么你就是哪个凯子。

让我们先了解谁是凯子吧。

未满18，天资聪明，无师自通

19-23，校园杀手，麻辣江湖

24-29，初出茅庐，气血方刚

30-34，如切如磋，如琢如磨

35-39，功力圆润，崭露峥嵘

40-44，饱经世事，日臻完美

45-49，信手拈来，羚羊挂角

50-54，有容乃大，无欲则刚

55-59，道法自然，天人合一

60+股贼

请各自对号入座，第一列是年龄，第二列是相应的年龄应该对应的炒股水平。如果不在一个水平线，要么是你牛，要么是你弱。牛人请继续保持，弱人只能再次修炼。

市场参与者构成：

一、个人：

1、年龄：我曾在一个论坛上做过调查，基本上以33岁为中轴，符合正态分布。并不是投资者年龄结构如此，而是网民+投资者，就是如此。2001年，市场参与者绝大多数都在40岁-60岁，这批人现如今仍然活跃。

2、资产比例：超过100万的极少，低于10万的极多，俗称散户。

3、操作心态：分为短线和装死两种。所谓短线，追涨杀跌；所谓装死，买了基本不动。绝大多数人不是装死就是短线，短线失败了就装死。容易受情绪控制。

4、风险偏好：高的离谱。无风险收益低于9%都没有兴趣。

刚才写到一半。继续一下。

二、机构。

1、国家队：这是只能挣钱的队伍，他们的到来其实是绝大多数人的悲哀。

2、保险：选股一般，选时极其牛。

3、公募基金：是基金公司跟券商谈合作的筹码，除了指数基金以外，其余所有的公募基金都无参与的必要----我的观点，基金从业人员随便来讨论。

4、私募基金：成份复杂，我一会儿详细说；

5、一般机构：力量很小，几乎可以忽略不计；

6、最重量级的卖方登场：限售股股东……力量极其强大，大到可以抛一年。

上述一些机构，先来谈谈私募吧。

私募资金有如下几个类别：

1、实力较强的个人大户或几个个人大户：这个不多说，他们的资金来源多数是自有资金，在操作方式上根据每个人的特点也有显著不同。有人喜欢短线比如杭州那个，有人喜欢埋伏长线，比如刘芳之类，大家都有自己的道，彼此井水不犯河水，老死不相往来。

2、阳光私募：这个是现在最多的，也是历史上最多的时期。很多阳光私募产品在自2011年头以来面临较大的困难。稍微介绍一下，在目前市场，分为管理型私募和结构化私募。由于目前只能通过信托的方式发起私募产品，因此阳光私募都是基于某个信托平台，利用信托的账户进行运作。结构化私募信托的资金来源在银行，融资方多数为机构客户（可以是投资公司），个人也有，但是不多。一般来讲，融资的比例是5000万配1亿。信托公司提供专门的操作帐户，以某某信托的名字出现（这个可以私底下协商，由于已经长时间不批新的信托帐户了，所以某些信托公司手头的信托帐户会越来越少，因此，也希望抓抓大客户，这也是3500万起步的主要原因。而且名字可能是延续之前的老名字，如果新来的融资人不乐意，想给自己打打广告，这个都可以坐下来谈）。费用一般不超过11%。80附近的平仓线，85的警戒线。操作中有几个定式化的条款。1年起步（这个可以理解，不然太麻烦了）、只能存钱不能取，盈利部分也不能取、st不能买、单个股票持仓不能超过总资金的20%（这条很要命，基本上堵死绝大多数的个股坐庄的）。总体来说，市场对此的需求没有06.07年强烈，资金供给很充裕，至少我周围能够提供这样的信托公司没有10家也有8家。还有一种不太常见，就是管理型私募，其实跟一个小型基金一样的模式，收取业绩提成或者管理费用。同上述结构化私募一比较就能明白，这显然发行起来困难许多：要有过往业绩，要有名人效应，要如何如何……比较少见。

3、私人民间配资：这种模式很早就有，三方存管之后已经绝迹，这两年又重新兴起。先简单介绍一下模式：你需要钱，我有多余的钱，我借给你。每个月从你那边固定拿利息。借给你的钱只能用于做股票。利息基本上是月息2%（短借）或者年化13%（长借），据说现在还有不收固定收益，进行收益提成的。比例比较灵活，3：7也有，1：4也有，有些小账户还有1：5的。85警戒，80平仓清算，有专门的合同约束，法律上是认可的（与大多数人的理解不同吧）。一般来说，资金的提供方都是个人，尤其是在江浙，这实际上是一种私人银行性质的运作：他的钱也不是自有的，可能也是融资别人的，只不过它融资的成本远远低于2%每个月而已。他赚钱赚得是差价利息。运作中出现的第一个瓶颈是用用谁的名字操作股票。目前大多数的运做是这样的：张三找李四借钱，以李四可以控制的人的名字开立资金帐户并连同三方存管，张三存入3成资金，李四配7成。每个月李四固定的从帐户内划走当月的利息额度。李四没有任何操作权限（不知道操作密码），张三没有任何的取款权限（没有资金密码和银行卡），到期后双方进行清算。这里有个最大的问题就是必须要说服张三认可这种模式。如果张三觉得你有欺骗我的嫌疑，这个也无就没法做了。因此，都是圈子套圈子，人介绍人。这是一。二来对李四来说也有困难，他的亲戚朋友加在一起也就是那么些人，身份证总有用光的时候，又不可能找陌生人去做（法律权限主张是归资金帐户名称所有人的），这看上去不像是生意：生意应该是1000万能做，1000块也能做，这个只能做大的，小的必须要放弃，不然不够麻烦的。这是二。正是这两个原因，造成了此类运作模式一直处于小作坊的境界，无法大范围的铺开。最理想的状态是用张三自己的身份证进行操作，但是对于李四来说风险太大了，没有办法进行约束，李四也不能证明张三帐户内的资金的所有权，这是非常麻烦的一个地方。有很多人会问：券商不能够做到监管么？券商可以做，比如我直接冻结这个帐户的所有取款权限，问题是这样一来券商也被牵扯进来，而这种模式以往就出现过，这叫第三方监管，本身就是07年帐户清理的重点。所以券商不会牵涉过深，最多是帮忙做个皮条客。他的收入体现在这笔钱必须要在这家券商的公司运作，他拿个炒股手续费而已。这种情况衍生出来的运作资金，一般都是以短线为主（长线资金很难承受年息24%的成本），因此在运作上一般采取短平快，合同最多一年一签（我见过30天一签的）。而运做的手法也是短线为主，中线为辅，长线没有。运作资金的限制也十分明确不能做权证，不能做st，如果运作实质性重组的公司，也要提前招呼（避免资金锁定时间过长），取钱需要双方协商。