番外篇之保险业巨头快速海外扩张与缩水（四）

其时，中国平安对富通投资额已缩水至65.6亿元，浮亏扩大至172亿元。基本上等于宣判中国平安历时近一年的投资计划失败。而到了11月，随着富通内部问题不断出现和官司缠身，中国平安对富通投资累计浮亏损已经达到了200多亿元，最低时近239亿元的投资仅剩7亿元。只一年时间，投资几乎全军覆没。到了大半年后，富通股价才重回2欧元上方，而中国平安收购富通的平均成本是19.05欧元。

一场轰轰烈烈的海外并购，就这样以失败而告终。从整个事件来分析可以看到，中国平安失败的原因是多方面的。

第一，是对次贷危机的估计不足。当时次贷危机造成的影响逐步开始扩散，并由各个投行逐步扩散到各大银行。这一点普通百姓可以不在意，但是作为国内保险巨头，有强大的汇丰做后盾的中国平安为什么没有注意到呢？回过头来看，当时看似抄底的行为，几乎就是被套了个顶。

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番外篇之保险业巨头快速海外扩张与缩水（五）

第二，过于信任担任投资顾问的摩根大通，根据它的研究，富通集团17年中，平均分红率超过6.5%。而就是这个数据让中国平安更加相信其未来的前景。但是却忽略了在投行当中最擅长的就是计算数字模型和利润的集合。在一些对冲基金中可以把很多的金融衍生品的对冲做得天衣无缝，按照他们的计算，理论上没有问题。但在次贷危机面前这些金融衍生品释放的风险也是不可估量的。所以对国际机构的过于信任，决定过于草率，也是收购失败的原因之一。另外，2007年11月富通正为次贷带来的资金问题周转忙得焦头烂额，如果在当时等一等、看一看，即使还会下注，成本也会降低。由此看，中国平安的贪功之心是罪魁祸首。

还有一些疑点，就是1993年中国平安保险公司吸收摩根?士丹利和高盛公司参股，而在2005年，汇丰银行出资81亿港币收购高盛、摩根手中9.91%的中国平安股权，让他们10年投资收益达数十倍。如此2007年以后中国平安的投资失败结果就让汇丰受损失，当次贷危机逐步消弭之后，高盛因在次贷期间做空曝光。高盛等公司总能很蹊跷地躲过灾祸。最有意思的是帮助中国平安做顾问公司的摩根大通，在次贷危机爆发前，出售了2006年和2007年初发放的大多数次级贷款资产最终成功地躲过次贷危机。中国平安却没有躲过。这就告诉我们，在进行国际性投资的时候，如果你自己本身不了解游戏规则，很容易吃大亏。

当次贷危机出现重重危机，还没有了解、研究国际形势以及对方企业的时候，就贸然出手，结果往往损失惨重。数百亿的损失和一年辛苦换来的，仅仅是对国际市场认知教训，这学费确实很贵。

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