现在棕榈油与豆油的差价已经接近历史最高水平，我估计这一差价将迅速缩小。棕榈油年内有望上涨10%以上。当然，纯属个人瞎猜，不建议看帖者按此观点进行投资。

豆粕一枝独秀预示着什么？

最近由于美国干旱导致豆类期货大涨，其中豆粕的涨幅远远超过其他品种如大豆及豆油。特别是豆粕与豆油、棕榈油之间的比价已经接近历史最高水平。

豆粕一枝独秀，在我看来可能意味着中国目前“猪满为患”，大量资本进入养猪业造成对猪饲料的需求大增。这也就意味着今年春节期间的猪肉供应可能非常充分。但是，随着房地产及制造业的衰退，农民工的失业潮再度出现，而且接下来可能愈演愈烈。由于农民工是猪肉的消费大户，这可能预示将来的猪肉消费会跟不上猪肉的供给，从而导致猪肉降价。

如果今年春节前后猪肉价格不升反降，必将影响养猪场补栏的积极性，这将减少明年养殖业对豆粕的需求。另一方面，如果未来美国干旱情况缓解，那么明年大豆的产量可能会恢复。从这两个方面综合起来看，豆粕远期期货的价格将面临很大的下行压力。

因此，做多棕榈油远期，同时做空豆粕远期，可能是一个风报比非常不错的套利组合。

美联储9月份会推出qe3吗？

最近公布的美联储6月份会议纪要显示，“很多”委员认为如果经济数据继续恶化，美联储有必要采取进一步宽松措施。纪要公布后，市场普遍预期美联储即将于9月份的fomc会议上宣布qe3.

我认为9月份推出qe3的可能性并不高。原因如下：

1,6月份的联储会议是在糟糕的经济数据背景下进行的，7月份以来美国的经济数据如零售、房产等都有明显好转，只要8月份保持这个好转的趋势，9月份推qe3的理由就不充分。

2，美国大选即将进入关键时刻，此刻推qe3明显有利于奥巴马，这会招致共和党人的强烈不满。伯南克可能不会在大选前的关键时刻有太大动作，这样可以保持美联储的独立形象。

3，伯南克上次在议会作证时明确指出，货币政策对美国的就业作用有限，美国经济面临的主要风险是“财政悬崖”和欧债危机。因此，我估计伯南克会等待今年年底以及明年初“财政悬崖"的进展情况，再伺机决定是否推出qe3.另一方面，由于欧洲央行可能于近期推出qe，那样的话将会稳定欧洲的局势，也会消除伯南克搞qe3的另一个理由。

市场不仅在期待美联储救市，也在期待ecb购债，以及中国推出大型财政刺激计划。我觉得，对于大宗商品，这里面最实质性的还是中国的潜在的"四万亿2.0”版。因此，未来的一两个月可能会有一定的反弹，但是反弹力度不可能高，因为即使有4万亿2.0，比起4万亿1.0也一定会大幅缩水。总体上，我倾向于认为大宗工业品接下来将会有微弱反弹，而农产品则可能在此期间冲顶回落。

仔细考虑了一下，或许索罗斯是对的，黄金可能真的还有最后的疯狂。

疯狂的原动力必将来自中国。资本已经开始逃离中国房地产，而这些逃离房地产的资金中，只有一部分能够转移到境外。那些留在国内的，为了对抗通胀，可能有相当一部分会选择黄金。黄金市场相对很小，中国人的需求理论上足以造成黄金价格大涨。

好吧，还是不要跟索罗斯做对手盘了。刚平掉了手上的一点黄金空单，静观中国人是否会为黄金的最后疯狂买单。

中国之所以不会出现通缩，也与中国金融系统的市场化程度低有关。

美国日本地产崩溃之所以会出现通货紧缩，一方面是由于其国际收支不依赖国外投资，因此币值保持稳定。另一方面还与其信贷机制有关。在美国，要贷款或发行债券必须有一定价值的抵押物作为基础，其中房地产是主要的抵押物。当房价高涨的时候，抵押物的账面价值上涨，就能借到更多的钱。而一旦房价下跌，抵押物价值随之下跌，信贷就会收缩。这就是所谓的资产负债表危机导致的“去杠杆化”，结果就是通货紧缩。

但是，中国的信贷机制与欧美日有着本质的不同。中国信贷需求的主体是各级政府企业，信贷供给的主体是国有银行，信贷的基础不是抵押而是政府信用。即使是实质破产的企业，在中国也能继续获得信贷，而这在市场经济国家基本上是不可能的。建立在政府信用及政府指令基础上的信贷机制，不会像美国日本那样由于资产价格暴跌而收缩，相反还有可能大幅扩张。

前海大规模地上建设启幕近五千亿“蛋糕”待分

www.eastmoney.com2012年08月27日◇前海合作区未来十年固定资产投资规模将达4717亿元

◇据权威人士透露，前海管理局正在认真筛选开发投资主体

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本来是一个所谓资本项目开放的实验区，是搞金融服务业的地方。现在资本项目开放还没有影子，倒是基建投资已经搞得有声有色了。看来不管是挂出何种羊头，最终要卖的还是“地产”这块狗肉。怪不得人称“地产d”呢。

中国锯断了美元与黄金的跷跷板

曾几何时，每当美元要贬值，避险者就购入黄金。前者是全球货币，后者是保值圣品，整个世界的风险都在这两者间游走。如何保值升值？投资者总是这样选择：美元要跌，就换成黄金，高枕无忧；美元涨了，又退出金市换美元，方便好用。

所以，我们看到美元与黄金坐着跷跷板，一个跌了，另一个就会高。

然而，在全球最大的资产管理商之一——美国纽约银行梅隆公司内部，已经有一个叫做simonderrick的人发出警告；金融时报的lzabellakaminska则将其观点发扬光大。他们共同指出：金价或许不再是美元贬值的晴雨表，它们之间的跷跷板，已经被中国偷走了。

中国扛着锯条过来了……

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再比如，中国经济硬着陆的呼声越来越响，投机者觉得人民币快撑不住了，恐怕要贬值。于是，央行与个人投资者都拿人民币换美元，消耗了中国的外汇储备。同时，投机者做空人民币，使中国的整个银行业都慌了，国内国外的储户都跑去银行取钱，要求换成美元，美元不行就换成黄金。

按照中国自己的规矩，央行要管很多事，它既要回应那些做空人民币的家伙，又要帮助国内银行稳定情绪。不得已之中，央行太想提高利率了，这样就能提高人民币的收益率，让大家多拿一会儿人民币，哪怕是暂时的。然而，中国的宏观形势容不得它这样做，货币政策只能宽松，不可紧缩。于是，央行退而求其次，采取其他宽松政策（比如今年的两轮逆向回购），尽量不降低基础利率，让它尽可能地高一些，撑住人民币。——这个逻辑，与中国今年的宏观形势、宏观政策、外汇储备变化，十分契合。