实际gdp增长率=名义gdp增长率-通胀率。由这个公式可以看出，通胀率越低，实际gdp增长率越高。人为压低cpi，不仅可以忽悠老百姓，还可以虚增gdp增长率。

中国的cpi统计是否存在造假成分，众说纷纭，难有定论。但是，一个不可否认的事实是，当局所设计的cpi篮子，显著的低估了住房成本在居民生活支出中的比重。住房几乎是现代社会所有国家居民生活支出中最大的一部分，因此cpi中住房价格应该获得最大的权重。由于住房价格是一次性资本支出，因此计算cpi的时候，不是直接计算房价而是计算房租，这包括自由住房的虚拟房租和租房者的实际房租。在美国cpi构成中，虚拟房租与实际房租两项加起来约占34%。而在中国，这两项合计不到5%。

可以说，中国cpi中住房成本被人为压低了。要让cpi真实的反映居民生活成本，代表房价的房租的权重至少要提高25个百分点到30%。从2002年到现在的10年中，房价上涨幅度超过年均10%，相应的，通胀率每年被低估10%x25%=2.5%.

由于实际gdp增长率=名义gdp增长率-通胀率。通胀率年均低估2.5个点，也就意味着实际gdp增长率年均虚增了2.5个点。可以算出，这10年来中国gdp累计虚增了接近30%。

今天外盘商品、股票、黄金全面上涨，美元下跌。有可能都被今天中国gdp数字给忽悠了，要么就是憧憬中国出台大规模财政刺激。

我认为大宗今后也可能有一个反弹。但是欧元区危机以及中国出口放缓都是一个短期内无解的问题，从而也就决定美元将会走强。在美元走强的情况下，黄金及大宗工业品的反弹注定走不了多远。

中国外贸顺差的真相：都是外资赚的，与中国无关？

看看2008-2011年中国外贸顺差与加工贸易顺差的对比（括弧内为加工贸易项下顺差，单位：亿美元）：

可见，如果不算加工贸易，2008年以来中国的经常贸易实际上处于逆差。由于加工贸易中外资企业占绝大比例，所以中国的贸易顺差其实不属于中国，而是属于外资企业，只不过暂时存放在中国而已。

实际上，中国历年来累积的外贸顺差基本上都是来自于外资的加工贸易企业，而且中国的本土经济部门自从2008年以来已经陷入外贸逆差之中。这说明两个问题：1，中国本土经济的出口竞争力不行。

2，由于外贸顺差实际的拥有者是外资企业，这也就意味着不少中国人引以为荣的外贸顺差实质上是中国的对外负债。外贸顺差的增加意味着对外负债的增加。一旦外资要将其积累的顺差撤离中国，中国的外汇储备可能迅速消失。

从以上分析我们可以看到，中国国际收支对于外资的极度依赖。外资在中国设立加工贸易企业，主要是利用低廉的劳动及土地成本。但是，中国的土地和劳动成本过去几年高速上涨，外资加工企业撤离中国只是一个时间问题。而这将最终导致人民币币值的崩溃。

“一般贸易比重提高，加工贸易放缓脚步。上半年，我国一般贸易进出口9750.9亿美元，增长8.9%，占同期我国外贸总值的53%，比重较去年同期提升了0.4个百分点。同期，我国加工贸易进出口6431.5亿美元，增长4.3%，占同期我国进出口总值的35%，比重减少1.2个百分点。”

从这段话我们可以看出，上半年进出口贸易增长放缓，其中加工贸易增速放缓的速度更快。鉴于加工贸易是我国顺差的主要来源，这一方面表明全年贸易顺差可能急剧减少，另外说明中国成本的上升可能确实影响到了中国“世界工厂”的地位。

实际汇率升值=名义汇率升值+通胀率差异。人民币对美元汇率从2002年的8.28到2011年的8.35，十年间升值23.3%。同期中国官方通胀率比美国通胀率累计高3.6%。因此，按照中国官方的cpi统计，十年来人民币的实际汇率升值了接近27%。

但是，中国官方的cpi构成中，住房成本的权重不到5%，远远低于30%左右的国际通行标准，也完全不能反映中国居民的真实生活成本。考虑到这10年来中国房价年均增长率超过10%，中国的通胀率人为低估大约年均2.5个点，10年累计低估通胀大约28%。

这么算的话，2002年至今人民币实际汇率升值幅度为：名义汇率升值23.3%+官方通胀率差异3.6%+低估通胀率28%=55%。

1994年人民币兑美元一次性从5.8贬值到8.7，名义汇率贬值了33%，考虑到当时中国的通胀率比美国高10%以上的话，实际汇率贬值接近50%。到今天人民币的实际汇率升值幅度已经超过1994年的贬值幅度，这是否意味着朱镕基开启的“中国出口”时代的终结？

彻底晕菜。我在这里把人民币对美元贬值幅度与美元对人民币升值幅度给搞混了”

由于基数不同，虽然是同一个概念，但是得出的数字是不同的。还是澄清一下：

实际汇率升值=30.39%+3.6%（中美官方通胀率差异）+28%（中国通胀率累计低估）=62%

1994年人民币对美元名义汇率贬值幅度=（1/8.7-1/5.8)/(1/5.8)=33.3%

1994年人民币实际汇率贬值幅度=33.3%-15%（中国与美国通胀率差异）=18%

这样看来，人民币的实际汇率升值幅度已经远远超出1994年的贬值幅度了。

大家都看到了中国房地产的泡沫，可是很少有人谈到人民币币值泡沫。

其实房地产泡沫与人民币泡沫就是同一硬币的正反两面。也就是说，人民币泡沫崩溃，就必然有房产泡沫崩溃。反之亦然。

外汇管理局：对外金融负债3.1万亿美元

统计显示，截至2012年3月末，我国对外金融资产48920亿美元，对外金融负债31009亿美元，对外金融净资产17911亿美元。

在对外金融负债中，外国来华直接投资18525亿美元，证券投资2892亿美元，其他投资9592亿美元，分别占对外金融负债的60%、9%和31%。

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解读：我记忆中外国对华累计直接投资只有1万亿美元，现在官方数字证实为1.85万亿美元。1.85万亿美元是按历史成本计算，如果考虑土地房产以及人民币的升值因素，1.85万亿美元fdi的市场价值一定轻松超过3万亿美元。

可以很肯定的讲，中国根本没有什么对外金融净资产，而是对外净负债，而且净负债金额有可能超过1万亿美元。

有人了解汇金和中投吗?

这两天准备梳理一下这两个公司的来龙去脉。一个初步的感觉：中国的金融体系不是一般的混乱。金融改革搞来搞去，实际上都是一帮老爷们在装b。