（我尽量多地塞了知识到这个案例，同时深深感到贝小姐之前踏踏实实做了很多解释的工作，辛苦了贝小姐）

文章已于2018-09-13修改

【98】再返纽约

月光公司的具体收购路线上章讲过了，出资是这样安排的：

战略投资一家：月光（香港）

财务投资n家：月光投资，港v投资，中京投资及其他。

战略投资者就是月光集团香港子公司，我们说的“香港收购平台”。

财务投资者列举了名姓的三家分别是：

月光投资：这是月光集团旗下的投资基金，可以理解为月光集团名下有上市公司，也有投资基金。2008年之后，实力雄厚的企业基本都成立了自己的投资基金。月光公司要出海并购，集团内的兄弟公司跟着搀和搀和，说的过去——李董事长和钱总惦记把人民币倒腾成美元搬运到海外去，怎么倒腾？中国企业出海并购，可以向国家外汇管理局申请换汇，外管局也不是可丁可卯地批准额度，允许企业打出富裕。比如说并购花了6亿，但是你申请点，我申请点，一共倒腾出去7亿美元，没花掉的钱就可以趴在乐月（开曼）的账上。李董事长和钱总的愿望不就部分达成了吗？

月光投资申请换汇，是用自己账上的钱，但李董事长还惦记着转移上市公司资产呢——把上市公司资产转移到私人账户的搬运怎么弄？这就需要港v投资——香港的victorhwang黄总的壳来操办。

港v投资作为财务投资人之一，也按既定路线参与收购，不过黄总不要月光公司的a股，他只要现金。所以，乐月对乐慕的收购完成后，其他投资人纷纷进行乐月a股的换手，这时，中京（香港）出面100%收购港v投资，支付现金对价。黄总卖掉港v，全身而退——此时必须回放一下黄总第一次见钱总提出的问题：是用一个全新的壳？还是要一个有业绩的老壳？港v投资是一个专门为此次收购注册的全新的壳，在被中京收购的时候，新壳不存在历史旧账的困扰。通常这种壳叫做spv，特殊目的公司（specialpurposevehicle），就是专门为一个特殊目的成立的公司。

普通人审视企业的经济行为，最大的难点在于“穿透”。企业为了自己的多重目的，可以注册很多很多的“壳”，这个壳干这个事，那个壳干那个事。我们为了叙述方便，都给帖子里涉及的壳起了易于辨识的名字，可在实际生活中，企业为了掩盖自己的目的，很可能起一些八竿子打不着的名字，所以普通人很难通过百度来的片言只语穿透企业的经济活动……如果是这样，如何保护普通投资者的利益？这也是国际社会近些年加强金融机构穿透的原因所在，更是发达国家海外反腐的着力点。

最后说说这个中京投资。中京投资也扮演比较重要的角色，它的任务除了参与收购，还要中途接盘港v投资，帮助套现——能参与这个活动，看来中京投资属于李董事长的老朋友。

中京中间来这一杠子很妙，因为“组队并购”是为了分散风险，中京接了黄总的盘，可以“短平快”地解释为，港v投资为中京投资参与此次收购提供了一笔过桥贷款，从外界看起来，这很像是中京和港v之间的交易——看，月光和黄总瓜葛更少了……

妙不？

按照出资比例，我大概估算了一下：如果收购价是4.5亿美元，月光（香港）估计能为李董事长挪出1000万美元，月光投资估计能为李董事长挪出1000万美元，黄总能为李董事长挪出6000万美元。按合同的话，如果收购在5个月内完成，黄总的收费应该是1500万美元——确实很良心了，黄总是垫资啊，连金融服务带垫资只要了25%。当时深圳的地下钱庄抽水最少都要20%（后来因为对外投资收紧，跳涨到了40%）。当然，这是按照4.5亿美元对价计算的，比较保守。

不过大家能看出来吗？月光（香港）和月光投资在整个收购中，一共只出资2000万美元，但是撬动了价值4.5亿的收购。等于月光集团自己只花了2000万美元的现金，其余都是财务投资者出的钱。所以，财务投资者背负的风险很大，这就是财务投资者的宿命。

我与张美就“诬陷郑总”谈话的第二天就是全体投资者会议，大家说，我头天能有心情跟她八卦女人心事吗，只能督促她收心好好工作。

李董事长亲自压阵，会议上我们汇报了各项进度，做了“合并效果分析”的演示，提出了报价方案，为各路神仙答了疑，来的都是老总，午后董事长举行了闭门会议，核定出资比例的细节问题，我跟吴总也闭门聊天——聊了会儿纽约安排。

月光公司要利用第一次报价的机会接触对方团队。

这是一个很好的亮相、展示自己的机会。

并购是一门艺术，金钱之外，也有情感。很难想象双方在互相看不上的情况下坐在谈判桌上谈买卖，怎么也得互相都看得上才好。所以，不可能拖到不得不见的时候再见，早见早安心。第一次报价就是一个很好的时间点：既可以大动干戈地拜访，又不显得咋咋呼呼。

第一次见面很重要，必须要给人家留下一个好印象。

怎么样的印象叫好呢？

也简单：诚意。

商场上最讲究的就是诚意，别的都是次要的。

所以，月光公司这边是钱总出马，吴总陪同，顾问这边是我跟张美，律师太贵，就甭去了。

三个人略少，四个人正好，eddie待定，他肯定得接待钱总，但是否跟队，届时看情况。

我跟吴总商议着都准备啥资料，吴总给我看了他改了几稿的公司介绍。

我：这英文是你翻译的吗？

吴：必须的啊，一个字一个字推敲的。

我：那我就放心了，肯定特棒。

嘴上说着，我还是接过打印稿认真地一页一页看起来。

这是我们准备的最重要的资料之一——公司介绍。当然，见面的时候，肯定会有口头介绍，但是也要给人家留下文字版本以显诚意——都堂堂正正给你翻译成英文，方便你做我们的背景调查。

文案写的很不错，公司规模、市场地位、发展历史、公司架构、经营情况、业绩和主要产品等。

从头看到尾，又快速翻了一遍。

我：吴总，提个小建议。

吴总：万总您讲。

我：领导这里也放一张钱总照片呗，不是钱总带队过去吗？放个照片就对应上了，职级比较直观。

吴总神秘一笑：先不放呢，等董事长发话我再放。

我也鬼鬼祟祟地一笑：民企也讲政治啊？

吴总：别多想，我都是听钱总的吩咐。

我淘气了一句：那要是董事长不发话呢？

吴总半真半假：那就得、万总亲自去提醒了……