金国在建国之前，按照女真人的传统，权力的更替是在兄弟间进行的，所以阿骨打死后便传位于吴乞买，吴乞买也将自己的弟弟完颜杲封为谙班勃极烈，即皇位继承人，但在吴乞买死前，完颜杲已经先死一步，这时金国已立国多年，吴乞买就想将自己的儿子完颜宗磐立为皇太子，但完颜宗翰有心抢定策之功，便极力主战将阿骨打的嫡长孙完颜合剌（亶）立为皇位继承人，吴乞买思考良久，最终同意，于是在他死后就由完颜合剌（亶）继承了皇位。
金熙宗能够当上皇帝，靠得全是完颜宗翰的极力支持，按说理应感谢，谁知金熙宗对完颜宗翰早有不满，上台两个月后就开始大搞改革，将金国原有的中央勃极烈制度废除，确立了三省六部制，并利用这次官制改革的机会，将完颜宗翰的国相兼都元帅改为“拜太保﹑尚书令，领三省事，封晋国王”，用相位换走了完颜宗翰的兵权，完颜宗翰也因此倒台，其后金熙宗又诬陷完颜宗翰的心腹高庆裔贪污，并将其处死，随后又将完颜宗翰下狱，完颜宗翰一生豪雄，无法忍受这样的屈辱，在狱中昼夜呼号，不到一个月就最终就郁愤而死。
完颜宗翰失势后，金国的权利已经转移到完颜宗弼和完颜昌手里了，而金国扶立伪齐政权时，完颜昌是最先提议让刘豫称帝的，可是当时金国最有权势的人是完颜宗翰，刘豫也就没领完颜昌的情，始终都在向完颜宗翰献媚，完颜昌因此一直都对刘豫恨之入骨，也是活该刘豫倒霉，这时候跑来向金国求援，又怎么可能如愿以偿呢？最终金国非但不答应出兵相助，还派完颜宗弼带兵进驻中原去监视刘豫。这一举动已暗含着杀机，因为金国之所以要在中原建立傀儡国，原意是为了辟疆保境，使本国得以按兵息民，谁知这么多年过去了，刘豫“进不能取，退不能守，兵祸连结，休息无期”，不但没能达到预期的目的，反而成了金国的累赘，所以金国上下对刘豫的忍耐已经接近了极限，已有将他废掉的想法。
刘豫得知此事后大失所望，可是又不甘心坐以待毙，只好铤而走险。绍兴六年九月，刘豫下令强行签发乡兵三十万，对外号称七十万，分为三路，中路军作为主力，由刘豫的长子刘璘率领直奔淮西；东路军由刘豫的侄子刘猊率领，从紫荆山出涡口（安徽怀远涡水入淮处）杀往淮东；西路军作为中路军的策应，由大将孔彦东率领，攻打光州（今河南省潢川县），三路大军同时出兵，准备与南宋进行殊死一搏。
伪齐这次南侵，其实是刘豫狗急跳墙的结果，尽管派出三十万大军，但这些都是在“有脑袋算一个”原则下征来的乡民，战斗力非常低下，本来不值得大惊小怪。但是刘璘在出兵之前，为了迷惑宋军，特地命一部分乡兵穿上金军的衣服混进队伍，这样看起来就好像是金军与伪齐的联军，本来这也没有什么，等打起仗来也就露馅了，可淮西宣抚使刘光世天生胆小如鼠，听说敌军要来进攻，立刻被吓得魂飞魄散，急忙上奏朝廷请求增兵，并且为了能给自己将来不战而逃找足借口，他又在奏章里对敌军的数量进行无限夸大。
要单是刘光世一人上奏也许还不要紧，偏赶上当时江东宣抚使张俊也驻军于淮西，此人跟刘光世就好像是一奶同胞，说话办事都是一个路数，听说敌情之后也是立即上奏，而且内容就像是跟刘光世商量好了，腔调完全相同。
当时右相张浚正在镇江府督军，朝中主事的是左相赵鼎，前方两员大将都这么说，也就不由赵鼎不信了，于是急忙把这个事情上奏给赵构。赵构比赵鼎还要胆小，闻讯之后被吓得六神无主，也不知该如何退敌，君臣两人商量了半天，最后竟然下令命刘光世、张俊、杨沂中等人撤军，准备放弃淮西，全力保卫长江，并命岳飞率军沿江东下，赶来增援。
旨意传出之时，伪齐军已经渡过了淮河，而此时身在镇江督军的右相张浚已经得到了确切情报，知道伪齐这次进攻，金军并未参与，所以急忙派人回朝称根本没有必要撤军，也不该召岳飞增援，因为岳家军一旦离开襄阳，长江中流就无人防守了，万一敌军趁机而入，又该如何是好呢？
张浚身在前线，掌握得无疑是第一手的情报，可赵鼎在后方并不知情，况且当时赵构驻跸于平江府（今苏州），还是个离前线毕竟近的地方，赵鼎就更加不愿冒这个险了，于是极力坚持己见，力劝赵构按此前定下的方案执行。张浚当然不肯让步，又一再上奏称淮西军绝不能撤，岳飞军绝不能入援。两名宰相就因此事产生了激烈的冲突，这就为日后秦桧的再次入朝埋下了伏笔。
张浚和赵鼎在此事上谁对谁错，现在看来已不言自明，但在当时敌情尚不明朗的条件下，确实令人难以判断。赵构也不知该如何是好，最后只得采取两头堵的办法，也就是既让岳飞入援，又命张浚全权主持淮西的战事，算是来了个双保险。当然，因为金军并没有料到赵构会调岳飞增援淮西，所以并没有趁机攻打襄阳，所以赵构也没有错。
就在张浚与赵鼎展开激烈争论的同时，刘光世已经逃出了庐州，等张浚得到赵构命令时，刘光世已经快到长江边上了。张浚闻讯后大吃一惊，急忙连夜赶到采石，派人对刘光世传命道：“若有一人渡江，即斩以徇！”赵构也派人给淮西的杨沂中送去亲笔信，说道：“刘光世若不进兵，立即军法从事！”杨沂中又将这封信转给了刘光世，这时刘光世才感到了问题的严重性，急忙摸着脑袋对部下喊道：“汝辈且向前，救取吾首级！”于是率军返回庐州，与驻扎在泗州的张俊结成犄角之势。
此时，伪齐中路的刘璘军已经突破宋军布在濠州与寿春间的防线，正向庐州进军，但伪齐东路的刘猊军却在淮东被韩世忠所败，只得率军西去，准备经宣化（今江苏江浦东北），直趋建康。十月八日，刘猊军路过定远县（今属安徽），正好遭遇了准备增援张俊的杨沂中，两军展开一场混战，伪齐军吃了一点小亏，刘猊深怕孤军深入，后路会被宋军截断，便有心赶往庐州与刘璘军会合。
十月十日，杨沂中率军来到定远县东南方的藕塘镇，恰巧又与刘猊军相遇，当时伪齐军占据了高处，向外布阵，用强弓射击宋军。杨沂中见势道：“我军兵少，相持必不利，须以急攻而破之！”于是立即命摧锋军统制吴锡率五千骑兵强行突破，一下子将伪齐军的阵脚冲破，杨沂中便趁机命令全军压上，而他本人则亲率精骑绕到敌军侧翼，在两军交战的关键时刻一举杀出，口中大喊道：“破贼矣！”恰好此时张俊的部将、江东宣抚司前军统制张宗颜正带兵从此处路过，见两军交战正酣，也率兵杀了过来，伪齐军顿时大败。刘猊见势不好，急忙带着贴身的几名骑兵向西逃窜，战场上还剩有上万名伪齐的士兵，都茫然不知所措。这时杨沂中跃马上前，大声喝道：“尔曹皆赵氏子民，何不速降！”于是这些伪齐兵立即全体投降。
刘猊战败后，伪齐军心大乱，当时刘璘已率伪齐中路军到了顺昌（今安徽阜阳），闻讯后立即撤军，但遭到了刘光世手下大将王德的追杀，损失惨重。随后，伪齐东路军主将孔彦舟也从光州撤军，伪齐这次南侵就此终结。
伪齐这次南侵，历时不到一月，就损失了军队数万人、战船数百艘、车数千辆，至于兵器盔甲、金帛、交钞、钱米等军需物资更是不计其数，可谓元气大伤。而宋军则又胜一场，本来已经大好的形势更是锦上添花，可惜也正是因为这场大战，使得南宋左右相之间的矛盾激化，而且是公开化，这就给秦桧的复出制造出了机会。