刘小夏印象真正深刻的，是第一天在南洋理工大学，曹永教授的授课。他全面阐述了金融的逻辑和国内外金融的区别。

首先，金融想赚钱，离不开两个重要因素：加杠杆和期限错配。

曹永举了个例子，以建行为例。在国内和香江同时上市，建银亚洲，自从上市以来，每年的分红率都维持在5%左右。即，你买100块，每年有5块钱分红。

所以，国外基金的操作模式是什么？客户买一千万美金，正常来说，每年的收益率是5%，即50万美金。

但如果加杠杆呢？因为建银亚洲属于蓝筹股，分红率稳定，非常容易融资。可以从欧洲、美国等地方，融到非常便宜的钱，比如，年利率2%。

加一倍杠杆，2000万美金，每年收益100万美金，减去配资成本20万美金，净收益80万美金，收益率8%。

加两倍杠杆，3000万美金，每年收益150万美金，减去配资成本40万美金，净收益110万美金，收益率11%。

这就是杠杆的魅力。

当然，这只是一个假设。实际操作中，为了平滑风险，降低波动，会同时投资一个股票组合。国外的理财经理，精力都用在了模拟股票组合上。

或者，更稳健的，债、股结合。国内的房地产公司，在海外发行了大量的美元债，有的收益高达10%以上。如果对这些公司熟悉，完全可以加杠杆进行操作。

曹永除了在南洋理工大学任职，还是平安集团等几家大型企业的独立董事，很牛。

其次，离不开期限错配。即融短期的钱，投长期的项目。这个很好理解，因为借款期限越短，利率越低。这就需要来回倒腾，也是资金池的魅力。

但资金池有魅力，也有风险。风险是什么？如同一个浑浊的池塘，你看不清下面有多少污垢。所以，期限错配的前提，是要透明。但目前国内的金融环境，很难。

而国内的股市，又缺乏稳定的分红机制。企业融资又是以非标融资为主。股市散户多，波动强，便宜的钱也找不到。这就导致，想在股市挣钱，必须低买高卖或者是做空股指。

但能够把握市场脉搏的人，少之又少。

巴菲特为什么能成功？是因为他在时间维度和成本体系上，构建了一整套投资体系。高纬度思考，低纬度打击。其他投资者赚5%才可以盈利，巴菲特赚4%就可以。所以，绝大多数人，是很难和他竞争的。

这一刻，刘小夏豁然开朗。在王雨晨的怂恿下，经高晓茹同意，刘小夏添加了曹永的微信，并报名了南洋理工大学的emba课程。

其实，事后回想，第二天的管理课程，讲师讲的也非常不错。西方管理学历经百余年的发展，是真的很有价值的。可惜，当时的刘小夏维度太低，听不明白。

回国后，再看盛唐的理财产品，穿过层层迷雾，刘小夏看懂了真相，杠杆加期限错配。

最大的风险点是什么？底层资产的不透明！

动辄10%，15%，甚至20%的融资成本，对于企业而言，太高了。你像秋山机械、东旺集团这些传统制造业，净利润连五个点都没有。怎么可能承担的起？

有钱都不敢投入巨资用于技术创新！

当然，zf也看到了这一点，所以一直在积极努力的构建多层次资本市场。

豁然开朗的刘小夏再看自己的不良资产生意，发现，自己的买卖，其实比大部分理财产品都安全。

原因很简单：便宜！

再烂的资产，只要足够便宜，也会变成优质资产。自己是无师自通，通过捡漏昌裕的项目，学会了杠杆的威力。

同时，又有一个新的疑惑升腾而起。以不良资产为例，针对齐州等周边区域的资产包，是有数的。也就是说，刘小夏再有钱，也没有用。因为会买不到足够便宜的东西。

那么，晟丰系、航海系、海泛系等资本派系，动辄上万亿，甚至几万亿的规模，钱都去哪里了呢？

股市萎靡不振，某某亏损的新闻数见不鲜。答案只有一个，房地产。

中小房地产企业的融资成本是多少？15%起步！

这一刻，刘小夏如醍醐灌顶。金融，不过如此！房价，不会下跌！

回国后，盛唐财富在王雨晨心里的位置，又下降了一些。在新加坡，她认识了一名星展银行的营销经理，苏婧。

国外的私行服务，是团队作战，和国内的单兵作战完全不一样。营销经理，负责开发客户。客户经理，负责服务客户。在私行，客户经理已经是中级职位了，再往上，是董事总经理。往下，是四到五人团队。

王雨晨也很认可曹永教授的言论。她在星展开了账户，苏婧帮她找通道，兑换200万的美金额度。顺便说句题外话，香江是世界金融中心，新加坡是南亚金融中心。每日的外汇交易量，已经超过了香江。

王雨晨很聪明，不但学会了加杠杆，还学会了金融机构的一鱼多吃。苏婧的客户开发能力，比王雨晨要厉害很多，不但专业，还勤奋。她是南洋理工的本硕，学历也高。

苏婧专程来了趟齐州，和王雨晨跑了三家机构，两人达成协议，联合开发东山省的大型企业。帮企业发行美元债，然后两人分钱。

比起理财，这简单太多了。美元债，zf都是鼓励有条件的企业多发行的。核心是价格和汇率问题。

刘小夏觉着吧，王雨晨比自己厉害，真心话。苏婧回了趟新加坡，五天后，就带着一个三人团队来了齐州。有精通宏观的，有精通债券的，有精通法律的。

双方各取所需，几家大型机构跑了一圈，收获满满。

张雅雅也很忙碌，忙着筹备秋季策略报告会。徐欣等人热情度不高，预计邀约客户量也不会多，权当是陪客户爬一次泰山了。

刘小夏也挺忙，忙着研究便宜的资产。他越发理解了金融的精髓，低买高卖。做不良资产，和收破烂的，没区别。

大家都挺好，蒋晗有些遭罪。王雨晨感觉她太不专业了，买了一堆书，让她学习。并让她报名了东山大学的在职研究生，金融专业。

这一天，盛唐公司发生了一件事，又刷新了刘小夏的认知。

大约是上午十点左右，大家正上着班。突然，闯进来四五个人，其中三个人，胳膊上都刺着纹身，气势汹汹的。

大家自然是有些惊讶的。

这些社会青年的目标，是徐海燕团队的一名员工，常莹莹。为首青年扫视了一圈后，直奔常莹莹，把她给围了起来。

常莹莹的脸色，唰的一下子白了。

王雨晨听到动静，从办公室出来，看到这一幕，皱了皱眉，“你们是干什么的？”