表面看起来，一切都没有问题，泰国的经济依然强劲。

1995年，泰国的人均收入就超过了2500美元，世界银行将之列入中等收入国家。毫无疑问这些年泰国的经济表现堪称优异，即使在亚洲四小虎中也是首屈一指。

作为一个亚洲国家，泰国在经济运行模式上，思想并不保守！他们深受自由主义的影响，信任华盛顿共识，并因此在经济发展中积极推进自由市场。

1990年4月，泰国正式接受国际货币基金组织协定的有关义务，取消了经常项目国际支付的限制。

次年，泰国即开始减少资本项目交易的外汇管制，尤其是1993年，泰国在资本项目做出重要举措：

一是开放离岸金融业务，推出曼谷国际金融安排（bibf）。根据这一安排，持牌的15家泰国商业银行和35家外国商业银行可以从国外吸收存款和借款。

二是允许非泰居民在泰国商业银行开立泰铢账户，进行存款或借款，并可以自由兑换。

目前泰国的一切，都是按照新自由主义的发展模式在走，改革和增长同步进行，看上去一切都是那么的顺利。

不过短短几年，泰国已经由农业出口国转型成为制造业出口国，产业结构快速升级，半导体成为支柱，旅游业快速成长，经济形势一片大好。

虽然股市有些不稳定，但改革有阵痛是难免的。

总的来说发展成绩非常优异。没人意识到泰国当下的股市已经触顶，再想回到这个点位，得是17年以后的事了......

“繁华的背后是日渐虚弱的躯体，‘四小虎’荣光的背后是泰国不断涌现的隐忧。”

萧白揉了揉太阳穴，放下了手上的数据资料。

这几年，来自境外的资金呈现短期游资的趋势，越来越难以控制。而且大量国外资本涌向了房地产市场和股票市场，大幅推升了房地产价格和股票价格，资产价格泡沫已经非常明显。

1993~1996年，泰国的房地产价格上涨了近400%，set指数也在1996年1月最高冲到1410.33，达到历史高位。

此后房地产和股市相继转入下跌，则给银行资产带来了巨大的压力。据统计，1996年6月泰国商业银行不良资产已经达到1.78兆亿泰铢，不良资产率高达35.8%。

泰国最为依仗的对外贸易方面也遇到了不小的困难。

1995年起美元进入升值通道，由于泰铢盯住美元，美元升值造成泰铢汇率持续走高，导致泰国出口受挫经济增长放缓。

1996年泰国的gdp增长率预测为5.65%，虽然不低，但要知道此前的1995年gdp增长率还是8.12%呢。

种种迹象表明有不好的事情可能会即将发生！

但此刻泰国政府却陷入了两难，因为他们的政策选择被固定汇率制度拴住了手脚：

想促进经济增长，泰国需要实施扩张性货币政策。想控制通胀、弥补经常项目逆差，就需要提高利率。

左思右想之下，由于担心放弃盯住美元会造成泰铢贬值，增加国内债务负担，造成企业破产、工人失业和金融机构不良贷款率上升，泰国政府最终决定提高利率以维持盯住美元的汇率制度。

1995年末，泰国国内金融机构的存款利率和贷款利率分别达到12%和13.75%，不仅为亚洲地区最高，而且超过国际平均水平的2倍以上。

高利率政策进一步抑制了投资和消费，加剧了经济衰退，并使商业银行的不良资产情况进一步恶化，使风雨飘摇的泰国经济雪上加霜。

泰国这个鸡蛋有缝了。

截止1996年底，泰国外债高达930亿美元，相当于gdp的50%，其中短期外债占了60%。

脆弱的金融体系、长期的逆差和高昂的通胀，终于引起了国际资本的注意。

萧白抵达的曼谷的第三天，市场风云突变。

以soros为代表的国际游资，开始向泰铢发起了试探性的攻击。

“萧哥，根据我们得到的情报，国际投资机构向泰国银行借入高达150亿美元的数月期限的远期泰铢合约，而后在现汇市场大规模抛售，导致泰铢汇率大幅度变动，引发了这几天的金融市场动荡。”

崔明达拿着一份资料给萧白看，同时还指着电脑屏幕上的各种曲线，向萧白做了详细的说明。

这间办公室也是盈盛投资租下来的，位于曼谷的金融区，面积虽然不是很大，但内里的各项设施却很齐全。

“老崔，继续盯着，我觉得国际游资这一次恐怕不会得手。”

萧白觉得泰国方面不可能一点抵抗都没有，现在就说鹿死谁手，还言之过早。

这是市场上首次出现的大规模泰铢抛售风潮，目前泰铢兑美元的汇率降至十年以来的最低点，达到了26.1843比1。

“嗯，接下来泰铢的走势还有待观察，稍后看看泰国央行的反应吧。”

崔明达点点头，打开冰箱给萧白扔过去了一罐红牛，然后他自己继续坐在电脑前跟踪分析。

晚间，泰国央行宣布投入20亿美元的外汇储备入场。不出所料，泰铢的汇率很快就稳定了下来，局势似乎得到了控制。

这一次的试探攻击，以国际游资的失败而告终。

光是soros一方的损失，就超过了1000万美元。然而远在纽约的老狐狸却笑了，他已经得到了自己想要的东西，泰国央行表面强势的背后，却是将汇率攻击从隐蔽转向了公开化。

“老崔，你注意几个信号，特别是泰国央行大幅提高短期利率的时候，就要小心国际游资杀个回马枪。”

萧白懒得陪着崔明达一直盯着，随后两天他带着韩卫国等人去曼谷各处游览了一番，再体会一下四小虎最后的荣光。

两天后。

东南亚各国央行行长会议在曼谷召开。

会议一致同意在遇到货币危机时，共同进行多边或双边干预。同时，泰国央行宣布提高利率，并再次强调泰铢不会贬值。

而萧白将崔明达留在了曼谷，自己带着文琴、韩卫国等人乘机经由香江返回了深城。

这一次和当年阻击英镑不同，萧白明显多了一些顾虑，其中最大的顾虑就是影响问题。

所以，萧白的盈盛投资也好、离岸公司也好，都没有参与这次针对泰铢的主动攻击。

而且他手上目前也没有泰铢，先人一步的见识，让他避免了日后有人拿这件事做文章。

“萧董，我们和深创投最后一轮的谈判已经结束，这是协议书草案，请你过目。”

回到深城没几天，尤文森就拿着协议草案来找萧白。

萧白接过来很仔细的看了两遍，按照本协议，深创投将出资12亿元入股时代电器（控股）公司，并获得20%的股权。

同时，深创投将持有的天鹅股份24.73%的股份交给控股公司代持，时代电器（控股）公司获得了天鹅股份事实上的经营权。

“草案上没提这部分股权未来转让的事情？”

萧白原本是希望在未来某个时间点，能把这部分股权购买到手，因为这种授权经营并不可靠。

“对方不同意现在就将这一部分内容列入协议当中，他们希望在随后的补充协议当中规定经营标准线。”

尤文森摇摇头，深创投也不是白白暂时出让经营权，人家对于营收利润等指标也是有要求的。