还有咱们之前讲过，中国企业在中国排队期间，是不能有任何重大动作的，因为你这边一重大动作，那边马上就跟申报材料不对应了…市场的变化是很快的，大家记得之前讲过土豆网总裁闹离婚分割股票的事，耽误了企业上市，结果让优酷抢在前头，就差那8个月，优酷市值30个亿，土豆7个亿（优酷ipo的时候净亏损1.67亿）的故事吗？猪啊，赶上那阵风你就上天了，没赶上那阵风你就落地砸坑了，坑啊坑。所以大家说，“快”是不是很重要？美国证监会就这个快，是不是就比你中国证监会呃呃呃？
我老板说，在美国上市，从开始写招股书，到提交sec，到市场推介，最快的四个月就能干完，慢的话一年也干完了—注意啊，慢是因为有的企业大，写招股书慢，市场推介，路演，认购花的时间长，不是审批花的时间长。
还有，在国内上市，如果都乖乖排队，有个确定性说你排一年指定能排上，也就罢了，问题它不是这样啊，没有确定性！你提交以后，你就认命吧，完全黑洞，光线照不进，信息也逃不出，一个沉默的大黑洞。什么时候排到你？不知道。也许ipo就中止了，这一年都不开“发审会”，股市要整顿，谁都别上市，等着。还有咱们说过的，“开绿灯”，人家先上，你候着。你还别挣吧，“控制发行节奏”这就是证监会的职能，就是这么威式。
当然，必须解释一下，为什么证监会当初会这么设计。
比如财务要求，为什么这么苛刻？为了股民好啊！要保证上市的都是“优质企业”啊，只有优质企业才有资格谈用股市融资啊—想当年设计中国股市的时候，不还没有互联网企业呢么…谁能想到会出来一大批不赚钱还被捧的奇葩！
还有“控制发行节奏”这种事，很中国了。把发行去掉，换成别的，也都常见，比如，控制宣传节奏，控制买房节奏，控制生孩子节奏…甭说了，反正也习惯了。
继续飚。
为什么美国资本市场这么宽容？主要还是因为人家交易所多，交易所一多，各个交易所就自觉地搞一些定位差异，渐渐地，就能面向各种类型的企业做资本生意了。
交易所就是吸引企业的地方，把需要融资的企业集合起来，按各自需要多少钱分分类，每个类都排排队站好，把自己的情况写个牌子举起来—都准备好了吗？来，资本家请进来，想投大公司的，您往东，最东边那一队，想投高科技的，您往西，最西边那一队，既没大钱也不想承担高风险的，您就看看中间这几队有没有适合您的—很像那种公园相亲的场面。
就比如纳斯达克，一开始就是个小交易所，很多纽交所上不了市的小公司，它也有融资需求啊，所以就为这些小公司服务。但纳斯达克有个特点，所谓一出生就风华正茂—它是全电子交易。事实上，aq就是“自动报价系统”的缩写，nasd是“全美国证券商”的缩写。报价这个环节，港剧《大时代》里，不是有好多红马甲，就是股市里人工报价什么。纳斯达克建立晚，直接就上了电子系统。这使它跟纽交所有个根本区别：敲钟vs按钮。纽交所上市仪式是敲钟，一敲钟底下的交易大厅里，各家机构就开始人力报价。而纳斯达克的交易大厅是个摄影棚，有各家财经媒体的记者派驻，为了直播新闻什么的，报价的话大家都各自在终端上电子报价。所以在纳斯达克上市就是按按钮，一按，机构就可以在终端上找到刚入库的你，就可以对你报价了。
就是因为这种电子化的风华正茂—哈哈，其实还是因为纳斯达克一出生就对企业盈利要求宽松，90年代的时候，不盈利的科技股纷纷在纳斯达克上市，结果，本来是个屌丝的交易所，20年后，所统领的企业市值总额，竟然超越了纽交所，成为全球第一大交易所！成立40多年就办到了—谁说市场没有奇迹？
嗯，后来纽交所一急，调整了一下自己的标准，又反超了—老子200多岁，我老我说了算。
对的，美国的交易所也隔几年就按实际情况调整一下上市的财务标准什么的，人家很灵活啦。
下面说说，在纽交所上市的财务标准。
说起来，各种标准写出来也是好几大篇，但其实，大部分都有弹性，大部分都靠投行帮你“改造”一下都能达成，只有“财务标准”这个，靠你的内功。所以企业上市，主要是看财务标准能不能达标。
纽交所，今年226岁，1792年成立。
1792年，我们在干啥呢？小燕子的乾隆皇阿玛81岁，距离退位还有四年，头年刘罗锅的爸爸刘统勋死了，皇阿玛很伤感，终于确定了皇十五子永琰为储君—这已经是第三次立储了，第一个太子九岁病死了，第二个太子2岁病死了，皇阿玛的儿子死亡率很高，有人怀疑是后宫谋杀案，永琰亲妈是个纯汉族…所以皇阿玛不敢再立储，心里虽然想着但等到永琰31岁才提上立储日程。嗯，以上是头年的事儿，1792年当年，尼泊尔打西藏，福康安率军打到了尼泊尔…永琰后来当上皇帝，收拾了和珅，然后英国就工业革命了，大清由盛转衰…
纽交所的成立是在一棵梧桐树下，这个我老板写过。之前有亲问我为什么管华尔街叫“墙街”，嗯嗯，因为wallstreet。华尔街英文名字就是大墙大街，因为它特别窄，两边一起高房子，就跟走在两堵墙之间一样。华尔街全长530米，北京公交的一站地辣么长。宽只有11米，全世界车道的标准宽度是3.5米，如果允许双向单车道就是7米，还剩4米，两边人行道各2米…所以您就想想这个街有多窄吧，只能单行道。所以虽然华尔街有纽交所，但大的金融机构基本都散到了曼哈顿的各个地方—地方太小，扑腾不开啊。
因为纽交所成立200多年，所以它一定是非常传统的，也是非常高端的。纽交所的上市标准是很高的，要么能挣钱，要么自己很有钱，总之必须是资本雄厚的公司才能在纽交所上市。俞敏洪校长，马云爸爸选择了纽交所，我们的很多传统企业，比如光伏企业，选择了纽交所。那些传统企业，都会尽量选择纽交所，因为纽交所就是给人一种“老钱oldmoney”的感觉。
那么什么样的公司能在纽交所上市呢？
分四套标准，对应企业经营的四种情况：
你说，我能挣钱，利润高—那你就参照利润标准：三年税前净利润不低于1000万美元（比a股高，a股是3000万人民币）。你这么能挣钱，欢迎你来上市，让投资人分享你赚钱的能力。
你说，我利润不行但我估值高—那你就参照估值标准：市值不低于5亿美元，收入不低于1亿美元，连续三年现金流为正且总和不少于2500万美元。注意，收入不等于利润，只要经营，你就有收入。现金流为正也不等于盈利，因为除了经营产生现金流，接受投资也产生现金流，投资收入也产生现金流，你说你经营实际上亏损100万，但是你今年融资了，投资人给你账上打了200万，你这现金流不就正了吗？还有投资现金流，你经营亏损100万，但是你投资的房产卖了，一下挣了200万，这现金流不也正了吗？总之，你利润不行，但是你续命行！总有人给你续一秒，那你可以来上市，是骡子是马拉出来遛遛。