股市里，绝大多数人没有贷款，不会放大亏损。国际上认为炒股亏损率是百分70。期市是高杆杠的大赌博, 炒期货亏损率大于百分80。100万元的房子,只要首付二三十万元，是三五倍的高杆杠。高杆杠是“杠杆毒药”。牛市里放大盈利而笑不拢嘴。熊市里，放大亏损而哭干眼泪。 按照当地房市最高价计算，2007年以后的商品房购买者（简称高价买房者），至少有30％的人负债率在40％以上，所以，一旦房价从最高价下跌超过60％，高价买房者的负翁率将高达30％。高价买房者亏损率将大于百分60。可以佐证的是，日本、香港的房熊市，买房者大面积地沦为负翁。房价从最高价下跌超过60％，可能吗？香港是超过65％，日本至今仍然是6分之5。更严重的是不但会下跌60％，今后20年，中国半数住房的房价趋势是从百万走向百元。

2、老富翁也负翁的故事

多军说：2006年以前的炒房客的成本低，买的是地板价，不会亏损。非也。二线的某市，炒房客周扒皮在价格0.3万元时，买入1套，在价格0.9万元时买入1套，在价格1.5万元买入4套，平均成本价为1.2万元。天价是2万元，下跌50％之前就沦为负翁了。

3、老高的故事

多军说：人家老板开工厂，有的是钱，大多是付全款，不会成为负翁。

非也。付全款的很多，只能说明倌人带头炒房的很多。做实业的做生意的大多数患有“资金饥渴症”，老板们天天在骂银行把他们当作“后娘养的”。民间高利贷规模巨大，利息一路走高，表明许多老板在借高利贷，面对银行低息的按揭怎会放弃。

4、死多头的故事

加入期市的散户，大部分经过股市的搏杀，是滑头,赢到心理价位就止盈，跌破预设价位就止损。我国全民炒房是第一回，多数炒房客缺乏风险意识，贪得无厌，大多是死多头。

5、假收入证明的故事

前几年,房市没有严格的准入制度和验资制度，有钞票就可以进入房市，有虚假工资收入证明就可以办理按揭，抵御风险能力可能较低。

6、韩信用兵的故事

期市有持仓数量限制，而房市爱买多少就多少，没有限制，可能买入过多。贪心不足蛇吞象。韩信用兵，多多益善。最终买得多亏得多。

7、强行平仓的故事

最可怕的是，房市与期市一样都有强行平仓的制度。美国发生次贷危机的主要原因是按揭高杠杆。2009年，美国280万户家庭收到丧失抵押房产赎回权通知，而且2010、2011年都在持续增长。2013年，中国可能有280万套住房的主人变成负翁。中国没有个人破产法，银行可以不断追讨。

8、坐电梯的故事

在股市，有快速的出局机会，而且大跌时会跌得慢一些。在房市，没有快速的出局机会，崩盘时下跌速度很快。

因为有上下小幅震荡的短炒机会，所以，今下午买明上午可卖，随时都有短炒者接手，100万元的股票要卖出时，一按卖出键2秒钟后款就到帐了。

房市没有跌停板的限制，一旦崩盘，没有炒短者接手的缓冲，没有10％跌停板的缓冲，下落的速度会比股市还要快，就象“下行的电梯”的铁门，“喀嚓”一声关上后谁也无法出逃，可以从10楼不停顿地一直下落到5楼。一旦走熊就是大熊，包栝许多房地产商和大户也会跑不掉，会套在高位。1998年香港房市的“一夜赤贫”、“一贫如洗”、“百万负翁”说的就是这样的情况。被市场打倒在地，然后银行再踏上一只脚，永世不得翻身。

9、割肉的故事

股票还可以割肉，房子割肉都卖不掉。一套房你可能1年还卖不出去，一买一卖的交易期需要几个月，买者给你2万元定金，第29天他发现房价已下跌了3万，因为他那2万已跌没了，大跌后还要阴跌三五年，就不会接下还要跌几十万元的“高位掉下来的飞刀”。

10、难逃一劫的故事

按揭时间长达20年，在不健全的社会保障下，要保证还贷期间不失业、不大幅降薪、不生大病，家庭没有天灾人祸,不然就可能因为断供而被银行收走房子。经济有周期性，已经30年，在未来20年里，中国发生一次经济大危机的概率是90％。在这样的大背景下，在长达20年的时间里，许多人可能遇到失业和大幅降薪。

11、把皮球踢给银行的故事

最可怕的是，你在下跌30％以后，你的钱就已经全部亏掉了，剩下的价值全部是银行的，你要止损，却无权卖出。

有的炒房客预测还会下跌30％，怎么办？房子是你银行的，但是亏钱仍然是我的，你不仁我不义，我可以采取非常手段来止损。3个月不月供，让银行把房子收走。已经结账，再下跌就与我无关了。

银行也不是吃素的，会通过评估宰你10％。所以敢这样干的也很受伤的。

12、到拍卖行淘宝的故事

全国城镇积累了超过1亿套的出租寄宿房、空置房、在建房和待售房。一旦大跌，银行手里将收房一大堆。大量拍卖意味着低价处理，于是将促使房价更快地下跌。

第十三章第3节批驳炒房客的“房价不可能跌破成本价”的谬论。

如果跌不破成本价，天下就没有亏损的企业和农业了。2010年大蒜每斤8元，2011年每斤1元，远远低于成本价。

谁规定房地产行业只能赚不能赔？1996年，海南海口，原来近1万元的住房，跌到900元。涨的时候是暴利，跌的时候是跳楼。

在刀光剑影、腥风血雨的投资市场，包括房市、股市、期货市场（黄金、石油、铜.......），千万要忘记价值二字，千万要忘记刚需二字，千万不要忘记风险二字。

一旦暴风骤雨来临，就是一地鸡毛，就是熊市不言底。

论刚需，住房哪里比得了石油，君不见2008年147美元下跌到33美元。

在石油147美元的时候，谈保值增值，谈刚需，谈人民币会变成草纸，是不是很傻，很受伤？

在石油33美元的时候，什么东西最值钱？是现金啊，是最让人不齿的现金，是骗子们天天忽悠你放弃的现金

股市6124下跌到1664点。到4000点，没有良心的砖家就鼓动别人买股。结果，小李抄底抄在了地板上，却没想到还有地下室；小王抄在了地下室，没想到下

面还有地窑；小张抄到了地窑，没想到下面还有地狱；地狱又分18层。

房熊市里，可能不是一直下跌，会有顽强的反弹。所谓反弹就是上涨后还会创新低，所以是逃命机会。

牛短熊长是资本市场的规律，也就是说，十年的上涨，需要超过十年的休养生息。

可是，再十年，已经普遍开征房产税，加上计划生育导致人少，加上囤房导致房多，所以十年再次上涨，也难以创新高了。

房熊市将像股熊市。2005年到2007年大涨3年，2007年10月见到天价6124点，到2011年12月已经4年，没有再创新高，2011年12月23日下跌到2204点。2001年见到2245点，十年后回到原点，有几人保住了成本？

2010年，深圳郊区的小产权房，有绿化，高层的，带电梯，价格3000元，村和地产商都有得赚。商品房虽然成本较之高，但是下跌空间仍然是很大的。

同一个城市的开发商，钢筋水泥、工资的成本差不多，但是拿地成本、税费成本、红包成本是天差地别的。张三的总成本是6000元，李四的是10000元。张三以8000元卖出是高于成本，你李四不跟着卖，就等死好了。

第十三章第4节批驳“房价下跌时很少有人会卖出，房价不可能深跌”的谬论。

1、死了也不卖的故事

2005年到2010年3月，正俯在房市的调控，虎头蛇尾，光打雷不下雨，假打击真支持，下跌就救市。于是，炒房客不再相信“狼来了”。2007年10月，股市6000点，有一首歌是《死了也不卖》。现在，房市里这种情况更加普遍。研究日本泡沫问题最知名的野口悠纪雄教授说：“日本最大的教训，就是不要陷入曾经有过的那种拒绝相信的状态。泡沫期间，人们不相信价格会下跌。历史已多次证明，这是错误的。”

2、坐轿子的故事