期货交易比现货交易复杂的，前者交易的是大宗商品的凭证票据，后者交易是广义上的一切合法可交易的实物商品。两者间最终通过期货转现货方式实现最终的商品交易，由需要大宗商品现货的购买者，通过买入期货票据押在手中，以即期转现货，或到期转现货的方式提走票据所约定的标准货物。

如票据期货市场涨价或跌价，持有者亦可将所持有的期货票据卖出，赚取差价或止损。交割期截止当天，将以实时价格强制平仓，持票者或转现货，提走货物，或接受封盘价格平仓保留资金。通常投机者更倾向于平仓留钱，而真正需要货物的会选择期货转现货兑现大宗商品。

乔丞审阅着百里燕起草的部分典章内容仔细推敲，看到‘保证金’三字后的解释，不禁担心起来：

“司农大人，‘保证金’一事，商贾们恐怕是不会接受吧。”

“不接受可以不参加，参加的都得交保证金，否则到时候空手套白狼，赚了倒也不用说了，万一亏了，到时不仅仅亏得是个人，市场亏得更大，不能任凭商贾为所欲为。”

“这没有钱焉能参与交易，是否太过谨慎了？”

“此事你不懂。”百里燕放下笔杆，攥了攥双手松弛了紧绷的手指，接着说：“届时购买票据都是凭喊，先喊价填票，一时间不会即刻支现款交易，而是要等当天打烊后一起结账付款。

若无保证金，便成了众人随便喊价相互交易白票，有人不用分文，只要倒卖票据，打烊前便能赚得差价，如此岂不是成了无本的买卖。”

保证金制度是期货交易中最古老的条款，早期期货交易受技术制约，交易以凭证为主，收盘当天登基交易金额，无法实现网络化的实时价格结算。

若无保证金制度，有人恶意狮子大开口，肆意喊价收票，只要当天出货，中间赚取的利润便成了空手套白狼。但如果亏了，其他将票据卖给此人的者不仅不能得到交割的金额，由此产生的金融紊乱和损失，将由整个市场和交易所承担，后果极为严重。

不仅需要建立保证金制度，届时将根据不同社会地位，设立不同标准的保证金等级，参与的资本越大，参与交易额亦越大，所需的保证金越高。

当下资源多数集中于权贵手中，适当划分金额等级，将保证金圈在期货市场，一定程度上也能削弱他们将钱投入政治运作。

“保证金是为维护基本的公平，降低市场风险，但也不是万能的。若有人贪心不死，买入超出自己财富的票据，而到交易时无法付款，你说该怎样。”

百里燕问道，乔丞思索片刻迅速厘清了其中厉害，他道：

“倘若票据面额远大于其财产，其他将票据卖与他之人定不能得到应有钱款，如此产生的损失应由保证金中扣除。如若保证金亦不能补损，那就只有追溯最后几笔交易宣布作废，强制返还票据给卖出者，将价格回调至最后几笔成交的金额，籍此平衡受害者损失，同时强制平仓此人全部金额，将其拿下送官，以欺诈罪告他坐牢。”

“不错，如若保证金不抵损失，便只能追溯最后成交的几笔票据加以返还，可见如若没有保证金，当天一种商品全部的交易便全部作废，损失何其之大。

另外，恢复最后几笔成交价格的同时，需要及时张贴公告，保留票据凭证与存根，倘若卖出者在限时之内不完成票据回取，此凭证票据便强制平仓作废，否则一直留空，长期积压，积少成多，轻则影响价格涨跌，重则令现货滞销，损害生产。你可明白。”

“如茅塞顿开醍醐灌顶，多谢司农大人指定。”

乔丞人前张嘴司农大人闭嘴司农大人，私下里却没这般客套，仍然是妹夫妹夫的喊个不停。

二人说话之际，魏琦七拐八绕寻到百里燕身边，神神秘秘凑上前来小声说道：

“侯爷，方才大夫人来人，说太子妃殿下给侯爷下了名帖，请侯爷明日去太子府上。”

“哦……”百里燕轻叹一声，又问道：“现在什么点了。”

“申时四刻了。”

“那就不用等到明日了，今日就去。你先出去将马牵到南门等我。”

“诺。”

屏退魏琦，百里燕继续与乔丞说：

“今日起草的章程就这些，你与其他同僚都替本侯仔细推敲推敲，若有不懂不明与缺漏之处，都记于备忘录中明日给我过目。”

“诺。”

乔丞一本正经的抬手行礼，待百里燕一走，又像没事人一样自顾自的做这事。

约莫两刻过后，百里燕骑马来到太子府外，一番通禀，消息由顾晨传到西寰耳中，乍闻之下西寰颇有些意外。

“什么啊，他来了。”

顾晨点头道：

“是的，属下已将他引至前院中厅，殿下是否接见。”

“反正早晚是要见，多等一晚也是等，既然来了，本宫便去会会他。”

西寰本打算今晚用一夜的时间设计好明日的说辞，百里燕突然决定今天上门，正是觉得西寰请他过府定是临时起意，绝非是蓄谋已久。

最近连发大事数件，一桩接着一桩，西寰厘清其中头绪，必会发现最终的症结还在他百里燕的身上，势必要试探他的深浅，好拿捏现在的局势。

故而对西寰而言宜早不宜迟，既如此，更大可能是临时起意。百里燕提前上门，便是不给她谋划说辞的时间，好籍此火力侦察，反摸西寰的深浅。

少时西寰来到前院中厅，百里燕坐于右侧几案前就着茶点品着茗香，很是惬意之色。西寰看在眼里，心里其实挺不痛快，但脸上还得装作热情洋溢之色，不能失了他未来王后的大度。

“永兴侯能提前赴约，真是令本宫又惊又喜啊。”

“本侯见过太子妃殿下。”

百里燕起身行礼，却更像是在不折不扣的完成一套标准化的礼仪流程作业，给人以机械而敷衍的乏味感。

西寰走近正座径自座下，缓缓说道：

“永兴侯免礼吧。”

“谢太子妃殿下。”

待百里燕坐定，西寰又说：

“今日请永兴侯前来，本宫是想与永兴侯商议咸国新定金银之事。”

“太子妃之意，本侯不胜明了，太子妃殿下能能否说的再详细些。”

“哦……是这样，本宫王兄，也就是当今晋王对咸国新式染黑金银甚为满意，故而希望能从咸国换取一些以作储备之用，不知永兴侯意下如何。”

“此事当由晋国使臣向我王提出，先由太子妃提出，恐怕不合适。不过本侯以为，太子妃殿下此举这也没什么不妥，不知晋王想要兑换多少新式金银，准备如何兑换？”

“兑换三十万寸银，五万寸金。七成以金银易换，三成以货品交易，永兴侯以为如何？”