当然，所有的问题最终都要反映到经济上。 而经济的总结，就是“中国特色”的“社会主义”“市场经济”。 那么，这些词意味着什么意思？ 当反映到货币上，就变得非常简单。因为，无论“特色”多么眼花缭乱，金融市场如何瞬息万变，都由钞票反映出来，钞票是最简单直接的集合点。 而“特色”体现在金融市场中，只有一个变量：印钞。 确切地说，应该叫做：大量印钞。 因为，金融的本质很简单，就是钱，或者说钞票。 而关于钱的内容也很简单：1、钱有多少（货币总量）；2、钱的价格（利率）。 在健全的市场经济中，货币总量是严格限制的，每年不能超过一定的印钞量。 当市场火爆，信用经济和贷款经济活跃的时候（也就是货币总量大幅增加），很容易引发通货膨胀。 因为，一定时间内，社会中的财富总量是固定的。 所以，钱多了，财富固定，就形成了通货膨胀。 当然，在开放经济中，一个国家的财富总量也会因为全球贸易而变化， 比如说，美国在过去20年，也在持续地发钞。 但是，美国进口了大量的货物，而且是低价进口了大量好货物。 因此，美国因为财富增加，而且货币稳定，所以实现了20年的总体通货收缩。 2009－10年，美国的两次量化宽松，也没有引起通货膨胀，就是因为货币增幅适中，同时进口量再次加大。 那么，回到通胀，当通货膨胀开始的时候，市场就要通过提高利率。 这种提高利率就是让利率持续高于通货膨胀。 因为，真实利率＝利率－通胀。 而提高利率，保障真实利率为正，刺激人们存款。 同时，提高利率增加了借款人的负担，减少信用交易和贷款活跃度。 当银行的钱增加，市场中的钱减少，那么就减少了通货膨胀，甚至形成通货收缩。 需要说明一个基本概念，通货膨胀就是货币（又叫做通货）增加，通货收缩就是货币减少。 一个社会不可能出现既通胀又通缩的情况，就像一个人不可能同时既增肥又减肥。 而对于一般平民来说，通货膨胀的延伸意思是基本生活费用的提高。 这个层面的通胀比基本概念的通胀往往要晚一些。 而且，因为经济是以货币为计量单位的，通货收缩就意味着降低经济增长。

与之相对比，中国“特色”就是持续大量地印钞，进行大量的出口，并且保持较低的利率。 通过大量印钞和大量出口，钞票大大增加了；出口货物之后，国内财富减少了；而且换回美钞之后，还要进一步增加印刷新钞票。 双倍数的钞票增加和单倍数的财富减少，形成典型的高通胀。 而高通胀也就意味着经济货币量增加，就形成了GDP的增长，或者说“经济总量”的增长。我居住的小区门口有条比较宽的胡同路，平时主要是进出小区的车。 就这样的路，在2009年建立起了护栏，让人们行走变得非常不方便。 不过，不管方便不方便，这个护栏造价不菲，也就形成了相应的GDP，也就是经济增长。 前几天，我出去的时候，发现护栏已经被拆除，估计以废品的方式被卖掉了，这又创造了GDP。 这样的护栏在废品站刷一刷，又可以当新的卖，装到其它的小区胡同里，创造了新的GDP，也给大家创造新的不方便。 这些GDP又变成经济的数量，回到银行系统变成更多的钱。 这个在凯恩斯货币政策中，类似于笑话的举例，在中国实现了，而且真真实实产生了钞票。 所以，“中国特色”是，加息不是导致降低房价的唯一手段，还需要将货币发行因素考虑到房价中。 另外，“中国特色”还需要，货币发行量和利息不完全匹配。 在市场经济中，通胀就必然要提高利率，防止大多数民众存款因为通胀而导致财富缩水。 而提高利率，就意味着货币紧缩，抑制印钞。 那么，为了保持中国“特色”，就要在增加货币总量的同时，持续压低利率。 只有压低利率，也就是货币价格，增加货币总量的工作才能够顺利实现。 在这样的特色环境下，等式同样在发生作用：真实利率＝利率－通胀。 根据这个等式，利息与房价的关系，就变成真实利息与房价的关系。 而在中国的统计数据中，后来出现了一个名词，叫做CPI，消费物价指数。 这个数据就是对于民众来说，通货膨胀的参考。 那么，为什么统计局“及时”推出CPI？ 就是怕广大民众不明真象，害怕人们按照自己的认知计算通胀，那么通胀就“刹不住闸”了。 所以，用CPI代表通胀，比如说2010年与2009年相比，CPI反映的通胀水平在4%左右。 所以，根据CPI的状况，国家认为没有必要加息。 那么，不少人感觉到物价上涨了40%以上，也就是通胀超过40%，和CPI的数据差了一个零。 这对于统计局也容易解释，这个零不叫做通胀，而是“通胀预期”，人们自己感受的东西，不是非常准确。 打个比方，我自己去买自己穿的鞋，不能用我自己的脚去试，而是应该有人拿着尺子量了之后，告诉我哪个尺寸合适，而我自己用脚试过的不算数。

这样的结果是，真实利息长期在维持在负利率的状态。 那么，“通胀预期”高是一回事，虽然是真实发生的，但是不被“中国特色”认可；同时，CPI成为利息的依据，决定着利率。 那么，在过去十年期间，货币发行增加5倍； 同时因为大量出口、增加和减少护栏，社会财富明显缩水，整个社会总体通胀应该达到10倍以上。而且，因为CPI很低的结果，导致名义利率很低，对货币供应无法产生约束作用，也就是调节不了房价。 所以，房价一路上涨。而且，房价涨幅跟通货膨胀也差不太多，普遍达到了10倍。 这样的状况在2009年表现得更加明显。 面对十四万亿的货币发行，大量财富去建机场、高铁、炼油厂等铁公基，导致通胀加剧。 而且，国家还进一步推出了7折的房贷利率，明显降低了房贷利率。 这样的结果是，真实房贷利率的负值进一步显著增加。 因此，引发了09－10年房价上涨狂潮。 印钞、通胀、更低的利率，这三个因素实现集数相乘，结果导致大量房屋价格翻倍，有的涨幅甚至达到或者超过3倍。 而在这个时候，即使是最坚定的空头，大多数都终于在精神上崩溃了。人们看到过去十年的房价上涨轨迹，也觉得房价永远不会下降了。 这时候，人们因为只顾着看戏，马戏团演的太热闹了，忽视了整个戏台后面的运作模式。 人们不是学习、分析思考房价背后的机理模式，而是跟着多空赌大小。 跟着“良心学者”赌房价做空的人们，大多数终于投降；跟着“多军”做多的人获利丰厚，而且坚信房价会一直涨上去。于是，人们为了买房而疯狂，很多人结婚没有房子免谈。中国房价早已经超过美国，人们不在乎；房价也赶上日本，人们也不在乎。人们相信，中国的房价将涨到宇宙第一高。 可以说，房子已经成为信仰，成为人们对财富的认同。 这种对于房子财富的信仰就像80年代的日本，当然日本是在工业强大，而中国只有血汗工厂的背景下形成的信仰。