通过对上市公司的信息和分红派息的监管，股市迫使企业进行规范运作。明确了分红派息和信息，所有的故事都变得非常简单，股票定价机制也变得简单。 市场中有很多投资中介机构，对不同的企业股票进行投资分析，并且根据分析进行评级。 评级的依据首先是分红派息，企业分红派息是多少，分红派息的成长性和可持续性如何，并且结合当前股价，进行“买入”、“中性”或“卖出”的评级。 而对于不进行分红派息的“成长性股票”，则对股票的分析要求则非常高，比如说技术先进性、市场地位、市场份额和销售成长，利润预期和现金流等等。通过这样的投资分析手段，除了少数市场领导者，一般的股票根本无法获得高定价，往往难以进行融资。可以说除了“互联网狂热时代”等少数时候，市场表现平平的股票根本受不到投资者的重视。当然，像Google这样的上市公司，原因是因为股东超员，法律规定其必须上市，而不是为了融资上市的企业，往往会受到投资者追捧。 因为它不是上市要钱的，而是上市后直接给股东赚钱的。 而通过这样的投资分析评级机制，迫使上市公司从公司业务上赚钱，而不是从股票融资上赚钱。那么，上市公司管理层必须尽力在市场上竞争，获得优势地位，赚取大量利润，才能够受到股票市场的长期认可，自己的股票期权才能够转化为高额收入。 如果上市公司管理层缺乏经营能力或者动力不足，那么股东就可能直接通过董事会，撤换管理层，保障自己的投资权益。
那么，中国股市与欧美股市的根本差别在哪里呢？中国股市的出发点是为国有企业筹资，投资者只不过是上市公司的“提款机”。 因为出发点不同，所以市场思考重点也不同。 在中国股市中，市场监管机构不是监管融资企业，不是保护中小投资者的；而且帮助融资企业，保护融资企业的。 有了这个根本的出发点，一切问题都非常清楚了。 既然是帮助企业融资，那么就要把企业尽量包装得“漂亮”，然后尽量把股价打高，同时保证国有股份的绝对控股地位。 对于股票专业人士，要防止有人“扒灰”。 一个企业的财务报表中，利润业绩等可以造假，但是现金流很难造假。 有一定股票投资分析能力的投资分析员，如果认真研究某个企业，往往能够将企业现金流与企业的市场占有率和销售状况、企业管理状况、企业成本等信息相结合，发现一个企业是否存在重大的信息造假问题。 比如说，有位大学教授分析某个上市公司的企业现金流状况，认为企业在做假账，而现金流是做不了假的，所以这个企业可能随时面临破产。 结果，这个分析的内容被发表后，这家上市公司立即威胁这位教授，要起诉教授诽谤，并威胁巨额索赔，竟然把教授吓哭了。 在新闻媒体上，看不到有什么新闻，揭露某家上市公司存在信息造假的问题。 而中介机构的“股评家们”，总是习惯于“唱多”，不论股市上升或者下跌，股评家们总是相信“明天会更好”。 到最后，股票“下跌”已经不叫下跌，而叫“回调”，从6300到1600是“回调”了3/4，而从1600反弹之后，“股评家们”又开始充满自信地告诉大家，股市还是要上涨的。
帮助企业融资，关键在于允许企业“只吃不吐”。 因为中国股市是为国企融资服务、帮助国企解困的，那么中国股市一个非常有趣的现象发生了。 在最初的时候，中国股市中“高成长股票”占到了相当大的一部分，所以在股市中进行上市融资后，不进行分红派息也是正常的。 而朱发现股市是个很好的融资平台后，开始允许大型国企上市，这些大型国企被称为“蓝筹股”。 在欧美市场，“蓝筹股”的特点就是规模大、业绩稳定，因此持续地进行分红派息。 但是，中国的“蓝筹股”具有显著的“中国特色”，就是规模大、业绩增长表现“优秀”，但是不进行分红派息的活动。 而如果不分红派息，那么股市中的“故事”就容易讲了。 比如说，国外蓝筹股公司在利润大幅提升后，往往分红派息也就更多，而股票受利润和分红派息的支持，股价经常也就越高。 一般来说，每个公司都有把财务报表做得更好看，提升自己业绩的欲望，以支持自己的股价；但是，因为提升财务业绩也就意味着更多的分红派息，削弱公司的市场竞争力，很容易导致企业的现金流出现问题，因此蓝筹公司对于会计报表的处理也就慎而又慎。 而对于中国的上市公司，就不存在这个问题。 企业可以做出一个非常漂亮的财务业绩报表，然后通过财务业绩支持股价上升。 这时候，中国“蓝筹企业”因为不分红派息，而是致力于融资。 因此，在财务业绩和股价上升之后，不是给股东发更多的钱，而是以更高的股票配售价格，从股东手中弄到更多的钱。 所以，和欧美大型跨国公司“蓝筹股”不一样，中国“大盘蓝筹股”的业绩增长“表现优秀”，原因之一就是分红派息的差异。
结合信息和现金流，中国股市的“特色”就非常明显了。 欧美股市的信息和现金流呈现双向互动状态，而中国股市则表现出单向流动状态。 欧美股市的信息一方面从上市企业流向投资者，这时候中介机构会帮助上市公司整理信息，达到最有效传达到投资者的目的；另一方面，信息还会从投资者流向上市企业，比如说投资者可能就业绩状况不好而对管理层问责，而中介和监管机构也代表投资者对上市公司进行问责。 但是在中国，信息只是从上市公司流向投资者，不论监管机构和中介机构，都在帮助上市公司把信息传达给投资者；至于投资者对于上市公司的信息反馈或者问责，上市公司是不用关心的，因为投资者只不过是上市公司的“提款机”而已，所以上市公司关心的是“提款机”里有没有钱，而不需要关心“提款机”有没有自己的想法。从现金流的角度来说，欧美股市一方面通过股权融资，使现金从投资者流向上市公司；另一方面，现金还以分红派息的方式，从上市公司流向投资者，这就又形成了双向流动。 而中国股市，基本上是投资者单向流到上市公司，投资者作为“提款机”，投向上市公司的钱基本上就是“肉包子打狗”-- 有去无回。
那么，如果把中国股市看成一个最简单的系统：现金流向系统。 中国股市的方向就很清晰了：资金通过股市，从无数的中小投资者流向了少数的一些企业。 对于中小投资者来说，投到股市里的钱都是辛苦去赚、一点一滴节省而来的“血汗钱”。而对于企业来说，从中小投资者来的钱都是“白来的钱”。“崽卖爷田心不疼”啊，在富裕环境中长大的孩子们尚且大手大脚去花钱，不知道老一辈赚钱积攒家业时的艰苦。 那么对于上市公司来说，中小投资者跟自己“八竿子打不着”，只要能从中小投资者手中弄到“白来的钱”，不花白不花，花了也白花。 所以，作为上市公司，就要千方百计从中小投资者手里弄钱，谁让中小投资者“傻”呢。不管赚钱公司还是亏钱公司，只要弄到钱的公司就是好公司。而且，弄钱不仅仅是通过“IPO”股票上市，还可以进行股票增发、企业重组、发行企业债等。弄到“白来的钱”是很有示范效应的，就像电报里说的“钱多、人傻、速来”。于是，那些开始不懂股市、后知后觉的企业，也纷纷仿效前面的“成功者”，大手笔进行“资本运作”，希望从股市中弄到“白来的钱”。 就这样，股市面对很大的“扩容压力”，因为希望弄钱的企业太多了。 在这样的压力下，股票监管机构只好进行利益协调，根据不同企业的背景和利益手段，安排这些企业上市的“轻重缓急”。
当然，要弄到中小投资者的钱，还需要“把水搅混”。 在西方股市尽可能简化、平民化，让每个股市投资者都能够理解股市运作机制的时候，中国股市要尽量把股市弄得很高深，甚至很神秘。 因为，如果让中小投资者都能够清晰地理解股市，看着最简单的资金流向系统说：“投资者在这个市场中只可能亏钱，不可能赚钱。” 那么，中小投资者还会来吗？ 这就是俗话说的“水至清则无鱼”。 所以，要想让中小投资者“自觉自愿”地进入股市，“心甘情愿”地把自己的积蓄交给企业，就需要“把水搅混”，这样才有利于实施“浑水摸鱼”的行动。 我们在看魔术“大变活人”的时候，经常会发现，一个箱子里本来钻进去一个美丽的女郎，但是魔术师用罩布一过，那个活人就没有了。 这时候，我们可能会奇怪，这个人去了哪里呢？ 据说，这是个光学原理。 当这个人钻进去的时候，我们能够看到她。 但是，当罩布放在箱子上的时候，箱子里的灯光打开，在活人前面形成一个“光幕”。 而我们再看箱子的时候，就只能看到这个光幕。而视觉的错觉让我们觉得箱子里没有人了，但实际上那个人被光幕遮盖住，给我们的视觉造成错觉。 而在股票市场中，“股价”就成为“光幕”，或者“浑水”，让大多数中小投资者看不到“光幕”和“浑水”后面的东西。
“股价”牵动着亿万人心。但是， 我在期货市场的时候，看到期货经纪人吸引潜在客户的方法，太简单、太无聊，但是太有效。这些经纪人根本不用给客户讲期货市场的机理，期货的作用，期货的风险、期货的操作方法等等内容。 因为，对于很多客户来说，那些都是毫无意义的东西。 这些经纪人只需要打印出几张期货价格走势图，然后告诉客户，如果从低位买，然后再在高位卖，加上期货保证金的“倍乘效应”，就能够赚好几倍。 即使只能赚中间的一部分，那也是两三倍的利润。 结果，这个方法一再被证明非常有效。 很多有一些钱、对期货有点兴趣的人，很快就成为客户。 可以说，“期货价格”就是“光幕”，遮盖了背后的一切机理。 股市和期货是“孪生兄弟”，道理也一样。 有一次我出差，在酒店大堂看到一个人正在上网看股票，我们就聊了起来。 这时候，酒店老板看到我们在聊股票，感觉我们谈的很专业，也凑过来想让我们谈谈对股票的看法。 这时候，这个人跟酒店老板说起他的资历，跟某个知名的“炒股高手”学过一段时间，而且有几个“经典”的成功炒股经验，然后打开那几只股票图，告诉老板他在哪个价位进入，在哪个价位抛出。 老板立即来了兴趣，希望他能够经常给予指点（他也在本地工作），看上去很有点想请他操盘的意思。