吉姆可是深知日本黑帮的可怕。

虽然他及时做了清仓，但是投资在新加坡期指市场的钱还是亏损了二千万美元，如今只剩下不到四千万美元的全额。

短短的四周内，从五千万上涨到六千万，然后再跌到四千万，净值像过山车一样从高到低走了一回，连带着吉姆的前途和命运也跌宕起伏了一回。

要是这个时候，吉姆能够及时收手，将资金退还给投资者，事情恐怕还有转圜的余地。可见惯了期指市场赚钱的威力，他的兴趣很难再重新投到日本股市上去，而且市场前景不明，他决定先等等看。

和他不同的是，钟意可是在最高点建仓的，八千手的合约足足给他赚了超过五千万美元。见好就收的钟石果断在一月中旬清掉所有的二月份合约，转而在三月份、四月份甚至五月份上建立起九千手看空合约。

他并不记得具体的走势图，但是知道日本股市的崩盘已经势不可挡了，这个时候单单在一个月份的合约上纠缠已经没多大意义，如今只要按照大势来操作，就会赚取丰厚的收益。

一月、二月就在日本股市跌涨不定中快要过去了。这些交易日日经指数的变动都不大，看样子日本股市在短期内不会再有太大的变化。

钟石也回到了大陆，他来香港的目的已经达到了，等到适当的时机让安德鲁清掉所有的期指就是了，只是一个电话的功夫。

此时的安德鲁已经对钟石有点顶礼膜拜了，日经指数正是按照钟石所预料的那样发展，虽然不明白为什么他还不见好就收，但是这次他乖乖地闭上嘴，按照钟石留下的策略操作。

日子一天天过去，就在二月份最后的几个交易日，好像日本股市也会像以前几十个交易日一样，在平淡无奇中度过。突然不知道从哪里传来一个消息，美国商业交易所在不久之后将推出日经225指数期货。（抱歉，没查到推出的具体时间，就当作这个时间点吧！）

消息一传出，市场顿时一片哗然。

在已经有了新加坡交易所、大阪交易所的前提下，芝加哥商业交易所还推出日经指数期指，其中的寓意不言自明，就是要打压日本市场。

纵观资本市场的历史，每一次每个市场的股指期货退出，相对应的市场都是一阵暴跌，美国是这样，香港也是这样，就连现在的日本也不会例外。

为什么会这样，这就要从市场说起。一般来说，支撑股价上涨、下跌的大部分是投资者的信心，毕竟价值投资的那一套不是人人都会的。

虽然市场也提供了做空的机制，例如融资融券等方式，但这种方式有种种要求限制，并不能让做空机制充分地发挥其作用。

例如说一个投资者要做空一支大热股票，那么他就要去券商那里借股票，而热门、上涨势头凶猛的股票在市场上很难做到，没有股票卖出，做空者就很难做空了。

期指这个东西，它所标的的东西是指数，并不是实质性的东西，不需要借。而它在很大程度上，是和对整个市场的信心挂钩的，和股市的表现是相辅相成的，股市上涨的时候它会上涨，而股市下跌的时候它也跟着下跌，在一方面它是催化剂，在另一方面它又是张前景图。

利弊都很明显！

日本市场很快做出反应！

下跌！暴跌！

在经历了一月份的下跌后，新加坡期货市场上看多的一方纷纷冷静过来，有的反向做空，有的止损离场，有的在观察形势，而空头一方也因为没有足够的对手盘而开出的规模有所缩小，不过他们中的大多数还是对日本股灾后面的走势持和以前一样的看法。

真正的好戏还没有上演！

在此期间，日经指数一度冲到接近38000点，让市场的多头又重新看到上升的希望，这也点燃了一部分人对未来的期望，资金再度重返市场，但是和**年年末那段疯狂的时期不能相提并论，只有当初总资金的七八成。

期货市场就是这样，一个彻头彻尾的零和游戏，不是你赢，就是别人赢，钱总是在两个不同的方向转来转去，市场每天都有胜利者，也有失败者，而且还有更多的人在暴富的诱惑下准备进场。

指数期货市场尤其如此。不同于一般的商品期货，它所标的的东西是无形的，无法交割，最后只能是被强行平仓。

九零年二月二十一号，日本股市开盘，报出的指数和上一个交易日收盘数持平，看上去一切都还不错，但很快形势就急转直下。

大量的成份股票突然出现在市场上，数量之多让人目瞪口呆，不知所措。受此影响，股市一路向下，从开盘的36865点一直跌到35704点，一天狂跌了1161点，跌幅达到3.15%，仅是因为一条关于美国的交易所将推出日经指数期货这一未经过证实的消息。

市场显然对这个消息的反应有些迟钝，第二个交易日，指数略微有些上扬，但紧接着的两个交易日，市场上还是源源不断地出现抛售成份股票的现象，自然也再次引起指数的大跌，第三个交易日跌了935点，到二月二十六号周一的开盘，指数全天下跌1569点，跌幅高达4.5%，盘中一度下跌到32443点，最后报收于33321点。

在关于美国将推出日经指数期货的消息传来到这一天，总共才过去四个交易日的时间，而日本指数已经累计下跌了3544点，跌幅接近一成。

换句话说，那就是日本总市值的一成凭空蒸发了，几千亿美元不翼而飞。

这些钱去了哪里？

首先必须说明的是，这些钱并不都是实实在在存在的钱，而是账面上的数字。其次，这部分钱的确有一部分是真金白银，这些钱被那些在高位抛售股票的人赚去了。

举个例子，一支总共有一亿流通股（完全流通）的股票，买入时的价格是10元，那么它的总市值是十亿元，在上涨到12元每股的时候，总市值就是十二亿元。（假设在此过程中股东结构不变化）当有个持有一成流通股的股东觉得价格已经到顶了，开始在12元、11元的位置成功出售掉手中的股票，那么这支股票的价格就从12元跌到了11元，（假设其他的股东看好未来，并不想出售）这个减持的股东获得的利润不超过二千万元，（因为价格的变动，并不可能都是在12元的价位出手）而这支股票的市值则减少了一亿。

事实上，股票市场的指数是由千千万万个投资者在无数个决策中形成，就好像上述的例子，要是有个人以12或者13的价格买入，那么这支股票的价格可能就会上涨，从而整个市值也会跟着膨胀。

怎样才能影响股票指数呢？第一是有非常庞大的资金量，第二是能够影响成份股的波动。

众所周知，股票指数是由市场上某些企业特定时期的价格加权而来，并不是综合了所有股票的价格，这些被选中的企业股票就被称为成份股。